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威创股份:发力教育内容 推荐评级

2016-03-10 类别:公司研究 机构:国联证券 研究员:牧原

[摘要]

事件:


公司公告拟与南京康轩文教图书有限公司签订《出资协议》,共同出资人民币500万元设立“南京威康文教有限责任公司”,其中公司以自有资金出资275万元,占注册资本的55%。


点评:


与南京康轩文教设立合资公司,发力教育内容。


南京康轩的母公司康轩文教集团(美国)是台湾地区最大的教育出版集团,占据台湾地区40%以上市场份额,南京康轩依托母公司的教研优势开拓大陆地区市场,其产品已经遍及全国30多个省市,服务超过3万家幼儿园,年销售教材超过600万套。


与南京康轩文教设立合资公司进行深入合作,能够借助南京康轩大量的现有内容资源迅速完善公司教学内容体系,同时借助其现有的教材内容研发团队提升整个教育教育体系质量,形成从品牌运营到内容的壁垒。另一方面南京康轩的渠道资源能够加速公司整合线下幼教资源,再依托线下入口提供在线教育服务。


继续整合资源,打造幼儿教育生态。


公司陆续整合了红缨教育、金色摇篮、艾乐教育线下幼教资源,未来一方面继续整合优质线下资源,另一方面将会加强内容与线上资源的整合,以及教育媒体与玩具市场的布局,打造“线下机构服务平台+线上内容平台+幼儿教育媒体平台”的幼儿教育生态给予“推荐”评级预计2015-2017年EPS为0.15、0.23及0.27元,对应当前股价的PE分别为93、62及52倍,看好公司依托线下幼儿教育资源,整合线上与幼儿媒体资源打造幼儿教育生态,给予“推荐”评级。


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