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银河证券:欧央行再启货币宽松

2016-03-13 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

国际重要经济事件点评:


欧洲央行周四下调全部三大利率,将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%;将存款机制利率从-0.30%下调至-0.40%;将边际贷款利率从0.30%下调至0.25%。欧洲央行同时宣布扩大资产购买规模并决定购买公司债,把每个月的QE规模从650亿欧元扩大至800亿欧元。央行还扩大QE合格资产范围,将包括非银行公司债券。此外,欧洲央行还宣布实施新的定向长期再融资操作(TLTRO),期限为4年,从2016年6月开始实施。


欧洲央行下调利率、扩大QE规模,并实施新的长期再融资操作的目的,旨在提振经济,防止超低通胀演变成根深蒂固的顽疾。欧元区2月CPI下降到负值区域,欧元区面临的通缩风险加剧;同时,尽管欧元区GDP增长了0.3,维持11个季度的连续低速增长,但欧元区2月经济信心指数、投资者信心指数与PMI均出现恶化情况,远超过预期迫使欧洲央行进一步宽松货币政策。


欧洲央行的组合刺激政策,是全球央行近年来最为全面的宽松组合,但是仅仅依靠央行的货币政策,很难扭转当前欧元区整体疲弱的形势。除了货币宽松之外,欧元区更需要增加企业竞争力并进行结构性改革。


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