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国金证券:分层进入倒计时 创新层企业享受更多制度红利

2016-03-28 类别:策略 机构:国金证券 研究员:贺国文

[摘要]

基本结论分层进入倒计时,创新层企业享受更多制度红利。5月份,新三板即将迎来期待已久的分层时刻。企业进入创新层后,首先可以享受较高的估值水平与流动性溢价,其次创新层公司将会优先作为融资制度、交易制度的制度创新试点,最后企业可以获得较高的市场关注度,对于企业经营发展和后续融资等方面都会带来较大帮助。


新三板迎来年报潮,监管问询重点关注PE机构。截止3月25日,已经披露年报挂牌企业数量达到832家,占挂牌企业总数的13%,其中343家企业去年净利润达到创业板最低要求的500万元门槛,135家企业净利润达到了创新层标准一的2000万元门槛。上周五,股转系统问询9家挂牌公司年报多处财务问题,并特别对九鼎等3家私募(PE)企业的发行募集资金使用和投资收益等问题提出了质询。


战新板被指需深入研究,企业陆续分流新三板。3月25日下午,证监会例行发布会上指出,十三五规划纲要是判断未来5年的发展大趋势、确定大方向、明确要办的大事。“设立战略新兴产业板的具体问题,还要做深入研究论证。对于尚在研究中的具体工作,没有必要列入纲要。”本周三板成指(899001)收盘1284.00,较上周上升1.18%,三板做市(899002)收盘1242.50,较上周上升0.83%成交额和成交量均上升,工业和金融交易活跃。本周市场成交量为9.37亿股,环比上升了72.63%;本周成交金额为50.78亿元,环比上升了53.32%。其中做市企业交易量和交易金额分别为5.00亿股和26.58亿元,环比分别上升了42.56%和33.83%;协议企业交易量和交易金额分别为4.37亿股和24.21亿元,环比分别上升了127.42%和上升了82.50%。


新三板挂牌企业首次突破6000家,达到6283家。本周挂牌家数为130家,总股本为51.73亿股,流通股本为6.71亿股。截止3月27日,新三板挂牌公司达6283家,总股本为3689亿股。


融资额环比下降,资金主要流向信息技术和材料。本周共60笔新三板企业发布定增方案,预计共募集资金19.46亿元,比上周73笔定增方案及25.94亿元融资,下降了25%。其中红豆杉拟募集资金量最大,达到2亿元,将主要用于用于广告媒体资源投资、支付经营权费用及补充公司流动资金补充公司营运资金。本周拟募集资金主要流向信息技术(占比29%)和材料(占比17%)等行业。


行业其他要闻:新三板市场理性的回归,定增热度逐渐退烧。2016年,已有83家公司定增终止或暂停,其中3月份有26家终止。热度下降表明市场向健康方向发展,定增的财富效应在减弱,投资者会注重看公司业绩的好坏。分层渐近主办券商谋求涨价,新三板迎来监管年。近期新三板正迎来新一轮的合规自查。监管层将对新三板包括推荐、经纪、做市等在内的各项业务进行合规自查,要为分层创造良好的环境。在趋严的监管要求下,主办券商应对考核的压力将逐步加大,对新立项的拟挂牌企业要求也会转变,或出现“涨价”趋势。上交所严查债券违约,新三板中成新星收警示函。3月24日晚间,中成新星公告称,收到上海证券交易所的《监管警示函》。3月22日,中成新星2012年中小企业私募债券本应按期完成,向投资者支付本金及上一计息周期利息,但中成新星违约了。母婴企业登陆新三板,给行业带来2万亿消费红利。继纸尿裤第一股在去年底登陆新三板之后,近日上海芙儿优婴童睡眠科技股份有限公司成功上市新三板。随着“二孩”政策的放开,据有关机构统计,将为母婴行业带来2万亿消费红利,但绝大多数的母婴企业普遍存在规模比较小的情况,因而通过登陆新三板进行资本运作。百姓网新三板挂牌上市,成国内分类信息第一股。百姓网业务布局覆盖全国367个城市,服务领域包括二手闲置、交友、招聘、车辆、房产、生活服务等多个行业,是继58同城之后国内分类信息领域的第二大“玩家”。随着移动互联网时代的到来,汇集吃喝玩乐的万亿本地生活服务市场已经进入了高增长阶段,这也给聚焦生活服务领域的公司未来发展带来了无限的想象力。


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