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医疗保健:产业资本布局时点已至 荐5股

2016-04-19 类别:行业研究 机构:国金证券 研究员:刘晨辰 贺国文

[摘要]

基本结论随数据爆炸和知识爆炸,医药健康产业已正式进入大数据时代,数据和技术同时取得大量积累更已在客观上宣告风险资本介入医疗大数据产业、推动技术转化的窗口期已到来。考虑到在产业萌芽阶段,是需求而非技术直接决定细分领域生命力是否强大,且产业一旦开始全面崛起即便不是技术最强的企业也能乘风而起,因而我们在研究中将挖掘标的线索逐一定为:健康产业对大数据服务的需求、大数据企业本身对大数据服务的需求、细分领域中企业的相对优势和壁垒。


1)我们沿着麦肯锡对健康大数据的五大分类(RightLiving,RightCare,RightProvider,RightValue,RightInnovation,在美国共可创造每年3000亿-4500亿美元的价值)对来自医药健康行业的需求进行了挖掘,最终定位到的、非常具备潜力的、且能明确到具体产品与服务的细分方向包括基于大数据的临床决策支持系统,包括疫情预警系统在内的公共卫生大数据服务系统,具备防范医保诈骗能力的控费系统,至少包括卫生经济学评估、文献关联分析、药物药效&毒理的人群差异化分析、药物警戒等服务类别在内的医药研发辅助服务;2)进一步,从以上服务落地的路径入手研究大数据企业崛起本身为大数据产业带来的机会,在医疗大数据领域,我们至少又能又将方向定位到解决EHR数据互通和非标准化的服务、基因组大数据分析需要的生物信息云服务两大类(存储介质等环节是纯粹的、不具备生物医药特征的IT产业,因而不在我们的考虑范围之内);3)最后,在企业相对优势层面,按大数据服务顺利落地可能性的高低(由高至低),我们将大数据应用依次分为:1)诞生于如IBM、Google等巨头内部的、有着巨头各环节全力支持的健康大数据应用;2)如23andme、华大基因、万达信息、创业软件的在数据积累方面形成显著先发优势的企业;3)如荣之联的在生命科学专业IT领域积累起深厚跨学科技术经验从而建立壁垒的生物&医药云服务企业;4)最后才是选对领域切入、缺乏积累的初创企业;投资建议按我们的标的挖掘方式(详见正文),新三板医疗大数据特别值得重点关注的标的有基因组大数据领域的华生科技(833190.OC),基因测序领域的乐普基因(836092.OC)和达瑞生物(000030.OC),传统医疗信息化领域具备较强大数据挖掘潜质的曼荼罗(835005.OC)、冠新软件(834376.OC);而PACS领域的中迪医疗(836172.OC)和医院大数据企业雕龙数据(836685.OC)亦可适度关注。


风险提示数据孤岛何时打破不确定让相关大数据应用爆发时点难以预期;语义识别、机器学习、人工智能等技术重大突破何时出现难以预期;医生对临床决策支持系统的不了解甚至抵制;移动医疗等领域商业模式的不确定;技术更迭。


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