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地产:前路茫茫未可知 荐3股

2016-04-23 类别:行业研究 机构:东兴证券 研究员:郑闵钢 梁小翠

[摘要]

投资摘要:


上周地产指数大幅下跌。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为-5.59%,与沪深300指数相差-2.62个百分点(负号为落后沪深300指数,反之为超)。上周我们观察的148家房地产股中上涨的有9家,下跌122家,停牌17家。


上周市场上房地产股涨幅居前的有匹凸匹、格力地产、合肥城建、珠江控股和S前锋,涨幅分别达17.04%、14.32%、9.93%、5.83%和4.67%。


涨幅最小的中房股份、天润控股、大港股份、莱茵体育和中江地产,涨幅分别为-16.40%、-13.30%、-12.69%、-12.52%和-12.32%。


受市场情绪波动影响,上周地产板块随着大盘走势一路下滑,即便是年报业绩大幅上涨的公司也不能幸免于难,预期在短时期内地产板块仍然受大盘拖累较为严重,但同时也需看到,不少前期涨幅较大的公司已经跌进买入区间,投资机会再现。


二线城市仍然是销售增长主引擎。受严格限购政策影响,一线城市交易受挫在预期内,二线城市成交同比仍然保持在较高水平,但已经显出疲态。同时,以通州、廊坊的限购和南京或出台的限价等政策为代表,层出不迭的政策挑动投资者的神经,基于社会稳定等多方面考虑,政府部门对于房价放任的态度或有变化,二线城市房价上涨或将产生天花板。总体来看,此轮去库存周期已经过半,二线城市作为主引擎动力也将释放完成,行业前路茫茫未可知。


上周福州环比上涨最大,环比涨幅达227.42%,另外排前的有合肥环比上涨153.61%、南京环比上涨23.54%、上海环比上涨17.18%和天津环比上涨9.86%。环比涨幅最小的是石家庄,环比上涨-30.38%,其次是深圳环比上涨-24.01%、宁波环比上涨-22.95%和长沙环比上涨-20.67%。


看好行业龙头及区域型龙头房企投资机会。从年初至今的“反弹反转”争论一直持续到现在,在震荡的主题下房地产板块一度凭借良好业绩支撑和强大经济支柱定位走出小行情。基于对当前政策和宏观经济形势的判断,我们认为地产股仍有投资机会,但短期仍然需要信心的积累,如果出现下跌则可酌情加仓区域型房企,重点推荐:信达地产、荣盛发展、京投银泰、招商蛇口、金科股份、中国高科、世茂股份。


上周我们的投资组合累计绝对收益为-5.28%,与房地产指数(中信)差距0.32%。本周投资组合无变化:信达地产(40%)、招商蛇口(30%)和金科股份(30%)。


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