新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

银河证券:市场利率继续抬升

2016-04-25 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 童英 许冬石

[摘要]

核心要点:


金融十三五规划展望:推进改革,完善监管央行副行长陈雨露近期表示,央行正在按照国务院的部署,会同有关部门研究制定金融“十三五”专项规划,包括深化金融机构改革、加强金融市场建设、健全货币政策框架、建立现代金融监管框架、积极稳妥推进金融创新、扩大金融业双向开放、建立国家金融安全网等八个方面。结合这八项,未来的金融规划方向我们可以分两大方面理解。一方面,金融改革最核心的任务仍然是解决实体经济的融资痛点,无论是建设多层次金融市场,还是推进金融创新,都是力求在资源配置效率有限的现有体制基础上有所突破,以市场的力量实现更优的资源整合,逐渐缓解实体企业融资难融资贵的问题。另一方面,金融改革的推进伴随着难以预知的风险,这种风险来源于改革对现有体制和市场的冲击,例如2013年的钱荒和2015年的股市高杠杆,为应对这些变化以及日益复杂的国际金融形势而建立统筹协调的金融监管框架是必不可少的举措。


市场利率继续抬升,央行加大短期投放上周货币市场各期限利率普遍上升,SHIBOR隔夜、1周、2周期限利率4月22日较15日上升4.3、3.3、2.7BP至2.04%、2.33%、2.77%,市场流动性进一步偏紧。国债到期收益率各期限大幅回升,1年、3年、5年和10年期固定利率国债到期收益率分别上升5.34、4.29、8.38和1.58BP至2.2706%、2.4963%、2.7173%、2.9309%。4月18日至24日,7天逆回购到期1900亿元,央行周一至周五每日均进行投放操作,展开7天逆回购操作共计8700亿元,利率维持2.25%不变,公开市场无其他操作,一周合计实现净投放6800亿元。此外,上周MLF到期4455亿元,投放合计1625亿元,尽管本周MLF投放相对到期有较大缺口,但考虑到央行在之前一周已经提前投放一批,所以从中期资金角度基本收放平衡。上周“公开市场+MLF”合计实现净投放3970亿元。一季度经济趋稳,通胀回升,短期货币政策稳增长压力有所减轻,过度宽松无益于去产能、去杠杆和控通胀,利率短期抬头并非央行所不能容忍,但“稳中偏松”基调下,流动性环境亦不会显著恶化。连续施以巨额7天逆回购,央行仍然有心维护短期货币市场平稳,鉴于中长期货币缺口持续存在,未来可能择机降准。


农产品价格下滑商务部重点监测的18种蔬菜平均批发价格比上周下行9.3个百分点。


本周寿光农产品物流园蔬菜价格定基指数为143.65点,较上周182.39点下跌38.74个百分点,环比跌幅21.24%,同比跌幅3%。天气晴好光照充足,地产菜上市份额持续加大,抑制菜价上涨,部分蔬菜价格跌破一元。进入交易高峰期的品种上市量集中,市场供给趋于饱和,价格阶段性下跌明显。蔬菜供应量充足,前期高位运行的菜价基本恢复到往年正常水平。猪肉价格保持平稳,上周全国瘦肉型猪出栏均价再次刷新历史最高纪录,4月17日涨至19.98元/公斤,即将突破20元/公斤大关。2015年底2016年初的猪病主要影响的是仔猪的成活率,捎带着影响了一批育肥猪,这也是导致3、4月份生猪供应大幅下降的主要原因。而猪病对仔猪成活率的影响还未开始显现,影响开始释放的时间大概是在5月份左右。已经来到4月下旬,猪价即将突破20元/公斤大关,也预示着猪病对仔猪成活率的影响即将开始释放,届时生猪价格将达到本轮猪周期最高点。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期下行0.94个百分点,按照食品在CPI中比例,食品价格拉低CPI约0.25个百分点。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04