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宝通科技:游戏海外发行业务进展顺利 买入评级

2016-04-24 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:魏立

[摘要]

事件:


公司公告,第一期员工持股计划于2016年4月20日至2016年4月22日通过二级市场以竞价交易的方式累计买入公司股票1,556,110股,占公司总股本的0.52%,成交金额合计约4,000万元,成交均价为25.71元/股。该计划所购买的股票锁定期为12个月,自2016年4月23日至2017年4月22日。


投资逻辑员工持股计划完成,将提高公司整体协同性,增加员工的积极性。公司员工持股计划的参与对象为公司员工,其中:参加此次员工持股计划的董事、监事和高级管理人员共计7人,认购总份额为970万份,占员工持股计划总份额的比例为24.25%;其他员工预计不超过140人,认购总份额预计不超过3030万份,占员工持股计划总份额的比例预计为75.75%。此次员工持股计划完成将员工利益与公司发展绑定;在公司转型期,建立了一定的激励机制,有利于提升员工积极性,促进公司长远发展。


易幻网络产品表现优异,流水超预期。易幻将从2016年3月起纳入上市公司合并报表范围,我们预计,易幻2016、2017年实现净利润约为2亿、2.8亿,将大幅提升公司业绩。2016年Q1,易幻网络2015年成功发行的多款游戏产品收入稳定,同时新上线运营游戏产品7款(按不同语言版本地区),其中在港澳台上线运营的网易移动游戏制作的全新模拟经营3D手机游戏《梦想星城》,在2016年Q1末该款游戏产品已进入榜单前10名;重磅游戏《六龙争霸》继2015年在港澳台市场成功上线后,于Q1末在韩国市场上线,该游戏产品也已进入榜单前10名,预计韩国每月流水为500万美元以上。易幻后续还将推出重磅产品,预计公司月流水总计将达到3000万美金左右。


易幻将进一步完善其全球化布局,包括产品全球化、市场全球化以及发行平台的全球化。产品方面,公司将加强同日本、韩国等顶尖CP方合作,将日韩游戏向港台、东南亚等国家发行,增加公司代理游戏的品质和在海外市场的发行话语权;市场方面,除了传统优势区域—港台、东南亚和韩国外,易幻还将拓展俄罗斯、中东、德国等市场;发行平台方面,易幻将整合上游CP研发商与下游渠道平台、移动营销公司等,打通海外游戏发行的各个环节,进一步提高其游戏发行的效率和影响力,建立全球化的发行平台。


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中信建投11-04