华远地产：志在千里 推荐评级

2016-04-26 类别：公司研究 机构：东兴证券 研究员：郑闵钢 梁小翠

[摘要]

事件：

公司4月26日公布2015年年报。报告期内，公司实现营业收入74.49亿元，同比上升10.20%，归属于上市公司股东净利润7.30亿元，同比上升10.41%，基本每股收益0.4元，同比上升11.11%。截至2015年12月31日，公司总资产215.53亿元，比年初增长5.38%；归属于上市公司股东的净资产43.77亿元，比年初增长13.26%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税）。

观点：

营业收入和净利润均超过10%的增长。公司实现营业收入74.49亿元，同比上升10.20%，归属于上市公司股东净利润7.30亿元，同比上升10.41%，基本每股收益0.4元，同比上升11.11%。营业收入和净利润均出现上涨，主要系2015年下半年结算项目增加，改变了上半年结算项目大幅减少的趋势，进而保证结转营收和利润增加。

报告期内，公司实现开复工面积296.7万平方米，同比增长27.6%。其中新开工103万平方米，同比增长83.3%；竣工133.6万平方米，同比增长93.1%；完成销售签约额47.1亿元，销售签约面积37.6万平方米。

公司主要布局北京和西安，仍以开发产品为主。公司主要业务分布在北京、西安、长沙和天津，仍然以开发产品为主，持有性物业对营业收入的贡献不到2%；报告期内，公司在华北地区营业收入总额为45.11亿元，同比增加31.31%，毛利率18.04%，比上年增加4.68个百分点，华北这一区域的营收占比超过60%，充分显示了公司对这一区域的较强依赖度。华中、西北地区营收占比不断增加，也体现了公司多元化城市布局的成效。