新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

昊华能源:蒙西产能仍有增长潜力 买入评级

2016-05-10 类别:公司研究 机构:长江证券 研究员:董辰

[摘要]

报告要点:


事件描述公司昨日召开投资者见面会,并就投资者的相关问题予以回答。


事件评论京西四矿拟在2020年前逐步退出。公司京西四矿依据资源以及盈利情况将在2016、2018、2019、2020年分步退出,最终退出总产能520万吨,公司后续将根据行业、集团的实际情况以及国家后续政策(主要是针对人员安置的补贴)综合考量出台整体方案。预计京西四矿退出需要分流人员10000人左右,将采取到期不续约及内退、退养、转岗、买断、停薪留职等多种方式进行分流。


本轮行业限产执行力度强,公司将严格执行。发改委统筹政策出台后人社部、国土资源部、央行、安监局政策陆续出台,本轮行业限产政策力度较强且监管力度明显高于2014年下半年。公司各个矿井手续齐全,本部京西四矿及高家梁煤矿将严格按照现有政策执行限产。限产期间受制于产量下滑,公司吨煤成本有一定上行压力,但也同样将受益于全行业限产下的煤价上涨,4月无烟煤长协价格上调40元/吨。


高家梁盈利逼近盈亏线。高家梁煤矿主产高品质动力煤,核定产能600万吨,执行276天限产后今年实际产量将小于600万吨。目前高家梁吨煤毛利30元左右,2季度将受益于坑口煤价上涨。


蒙西产能增长关注红庆梁煤矿。红庆梁煤矿主产高品质动力煤,核定产能600万吨,煤质较高家梁稍好,人员也少一些,但建造成本相对高一些,综合来看成本稍低于高家梁,预计将于2018年投产。


非洲煤业收购优质煤矿,有助于盈利改善。非洲煤业的手续已经办完,下半年准备开工建设,主产半软焦煤及主焦煤,预计两年半左右的建设期。目前收购了一个还在盈利的优质煤矿(寰宇公司),露天矿井,议价能力较强,收购优质煤矿有助于改善非洲煤业财务状况。


甲醇达到设计生产能力、争取盈亏平衡。甲醇2015年下半年联合试运转,目前已经达到设计产能并满负荷生产一段时间。1季度甲醇价格上涨,公司销售压力不大,今年争取达到盈亏平衡。


预计公司2016-2018年EPS分别为0.02、0.03、0.05元,维持“买入评级”。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04