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地产:有没有你的渴望 荐8股

2016-05-14 类别:行业研究 机构:东兴证券 研究员:郑闵钢 梁小翠

[摘要]

投资摘要:


上周地产指数大跌。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为-5.16%,与沪深300指数相差-3.39个百分点(负号为落后沪深300指数,反之为超)。


上周我们观察的148家房地产股中上涨的有8家,下跌120家,停牌20家。


上周市场上房地产股涨幅居前的有嘉凯城、浦东金桥、东华实业、中国国贸和银亿股份,涨幅分别达31.44%、11.69%、7.90%、5.67%和5.07%。


涨幅最小的亚太实业、中茵股份、天润控股、银润投资和同达创业,涨幅分别为-18.61%、-18.29%、-17.66%、-16.50%和-16.18%。


上周地产板块一路下跌,最终以3.39个百分点的跌幅收盘。近期地产板块的弱势行情与大盘的下行相匹配,虽然销售、投资及新开工数据均不同程度利好,显示当前的行业环境非常友善,但地产板块却不能悖离整个市场的大势脱颖而出,集中的反映了市场的悲观预期占据主导地位。


大部分城市环比回升。得益于前一周的低基数效应,上周大部分城市环比表现为上涨,区别于前期二线城市动辄翻番的环比增速,当前的增速多为温和振荡上行,有利于减轻投资者对于行业风险快速累积的情绪。总体来看,二线城市的销售热度仍然持续,且有望在近期保持这种趋势,而一线城市的降温也将延续。值得关注的是,上周北京和深圳两个一线城市的销售环比数据亮眼。


上周北京环比上涨最大,环比涨幅达108.81%,另外排前的有成都环比上涨53.49%、深圳环比上涨50.17%、南昌环比上涨41.24%和石家庄环比上涨38.89%。环比涨幅最小的是厦门,环比上涨-52.96%,其次是宁波环比上涨-32.72%、天津环比上涨-32.68%和长沙环比上涨-12.76%。


数据利好,看好区域龙头及强势转型房企投资机会。整个去库存过程行程过半,接力一线城市作为去库存核心动力的二线城市销售或在下半年见顶,对新开工和投资的拉动效应或将开始显示出疲态。但始于去年中的销售热潮所带来的新开工和投资滞后效应已经开始显现,宏观经济的不乐观预期或实现反转,推动整个行业阶段性乐观自我实现。我们认为地产股短期已经出现回调,但行业本身大幅回升的动力仍然不足,地产股被错杀的不在少数,5月份支持小幅反弹较为确定,较大的行情仍需要观察。重点推荐:信达地产、荣盛发展、京投银泰、招商蛇口、金科股份、中国高科、阳光城、世茂股份。


上周我们的投资组合累计绝对收益为-4.03%,与房地产指数(中信)差距1.14%。本周投资组合无变化:信达地产(30%)、招商蛇口(35%)和荣盛发展(35%)。


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