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有色金属:停销保价再启 荐4股

2016-06-08 类别:行业研究 机构:国金证券 研究员:贺国文

[摘要]

事件上海有色网讯,八大钨企潮州会议形成决议:1)国内几家主要矿企暂停出货;2)65%黑钨精矿销售价不低于7.5万元/吨,APT销售价不低于11.5万元/吨。


评论潮州会议结果符合预期。近期,在钨精矿价格再度回调至成本线以下的背景下,国内钨企巨头进行新一轮的供给侧改革的意愿强烈。会议形成“暂停销售,限产保价”的决议,符合我们此前预期。


若停销决议落实,钨精矿价格有望止跌回升。若遵照停销决议,每月钨精矿现货供给有望减少约1400吨,占国内现货供应量的10%。同时,停销决议的出台有望带动贸易商新一轮惜售情绪,钨精矿价格有望止跌回升。


限产收储效用边际递减,长期价格走势仍看需求。钨行业的供给侧改革已至第三轮,限产收储效用呈现递减状态。


目前行业处于景气度的触底回升周期,未来回绕行业开采成本区,或仍不断有限产协议出台,但长期价格走势仍看需求端。


投资建议我们维持行业“增持”评级,投资组合为:厦门钨业、章源钨业、中钨高新、洛阳钼业。


风险提示限产决议未有效执行;钨精矿价格继续下跌。


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