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久远银海:军民融合潜力巨大 买入评级

2016-06-16 类别:公司研究 机构:东吴证券 研究员:郝彪 朱悦如

[摘要]

投资要点:


中物院旗下人社信息化龙头。公司1992年起源于国家“两弹一星”的摇篮—中国工程物理研究院,实际控制人中国工程物理研究院持股比例为41.32%。公司是人力资源和社会保障行业信息化龙头企业,是人社部社会保险管理信息系统核心平台一、二、三版的主研单位,是人社部行业信息化建设的战略合作伙伴及部颁标准制定参与者。久远银海的产品及解决方案100%覆盖人社行业各领域,市场规模覆盖超过全国总数的30%地级城市。目前金保工程二期已于2013年开始启动,公司未来持续受益。


积极构建“三医联动”业务生态。医疗领域:“健康久远”服务平台与医院信息系统、医药便民服务平台深度整合,开启医疗、医药服务O2O模式,优化诊疗流程。医保领域:进入医保控费市场:医保控费潜在市场空间千亿,目前公司已经推出全套医保控费解决方案,公司作为人社信息化龙头具备先天优势,未来必将显著受益于医保控费市场的快速增长。与平安合作切入医保精算领域:为平安等商业保险机构等健康金融机构提供信息系统对接、风险评估与筛选、数据分析与挖掘等信息服务,帮助其设计保险精算产品。


中物院资本市场核心平台,“军民融合”潜力巨大:公司实际控制人中物院是以发展国防尖端科学技术为主的集理论、实验、设计、生产为一体的综合性研究院,技术积累深厚,久远银海是中物院在信息化领域唯一上市平台,未来公司“军民融合”发展潜力巨大。


盈利预测与估值:我们预计公司2016-2018年摊薄后EPS分别为0.98元、1.12元和1.37元我们看好公司大健康三医联动业务生态以及军民融合业务的发展前景,首次覆盖给予“买入”评级。


风险提示:中物院军民融合进展低于预期,三医联动业务推进低于预期。


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