汽车：在高增长中把握确定性机会 荐21股

2016-06-15 类别：行业研究 机构：国金证券 研究员：贺国文

[摘要]

行业策略：

整车方面：长期看乘用车，2016看专用车、物流车爆发。

动力电池方面：三元材料比例将提高，向高镍方向发展；上游材料的锂盐将在短期维持稳定，2-3年内的时间有望回归合理水平；低端隔膜过剩、高端隔膜短期有供需缺口，干法双拉涂覆和湿法涂覆路线短期难分胜负；电解液短期受制于六氟磷酸锂涨价，预期2017年后价格回归并稳定；负极材料门槛较低，未来靠规模、成本控制取胜。单纯的电芯厂未来受挤压最严重，相对看好能把BMS、电芯、Pack有机结合的企业。同时，动力电池产业链相关企业的产业链扩展至关重要。

电机电控方面：门槛相对不高，一体化开发配套的企业有优势，看好先发龙头。

充电和运营：充电桩硬件门槛较低，更需关注商业模式创新和运营。

设计和设备：设计领域龙头受益，设备领域关注有技术优势和先发优势的锂电设备和整车设备企业。

其他配套领域：下游客户分散的优势企业受益长久。

推荐关注组合：

正极材料：安达科技（830809.OC），天力锂能（833757.OC），杉杉能源（835930.OC）负极材料：贝特瑞（835185.OC）隔膜：纽米科技（831742.OC）电解液：新泰材料（833259.OC）动力电池：索尔科技（831486.OC），天丰电源（832283.OC），欧鹏巴赫（836765.OC）电池辅材：方林科技（430432.OC）电机电控：吉泰科（836023.OC），大地和（831385.OC）BMS：科列技术（832432.OC）设备：联赢激光（833684.OC），上海君屹（832760.OC），顺达智能（430622.OC），瑞能股份（834674.OC），其他配套：亿华通（834613.OC），金力永磁（835009.OC）充电：富电绿能（430087.OC）设计：龙创设计（832954.OC）