新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

精锻科技:出口继续高速增长 买入评级

2016-07-07 类别:公司研究 机构:渤海证券 研究员:郑连声

[摘要]

事件:公司发布业绩预告:2016年上半年公司营收同比增长20.16%-21.60%,归母净利润9100-9400万元,同比增长35.38%-39.84%。


点评:


公司订单增长良好,出口高速增长,符合我们预期1)上半年公司订单增长良好,出口收入增长高达约76%,符合我们预期;2)短期内折旧费用占产值比重因新增设备的投产使用而同比略有上升,但随着产量上升及设备利用率的提升,未来折旧压力将得到有效化解。同时,财务费用大幅下降约45%,主要因利率下降与汇率变化导致利息支出减少及汇兑收益增加,整体上公司期间费用整体控制良好。3)我们坚持之前观点:目前公司订单充足,产能释放,折旧占比将下滑,期间费用控制良好,因此,业绩将进入加速期。从增长格局看,天津大众DQ380一期与DQ500开始放量将推动公司内销保持较快增长;电动差速器齿轮出口、大众捷克工厂差速器锥齿轮及GKN与格特拉克等海外项目陆续放量将支撑公司出口保持高速增长。


积极开发新项目,为中长期增长打基础为了保持公司中长期可持续发展,公司着眼长远,在新能源汽车电机轴超精加工、电动乘用车空调涡盘(核心部件)、差速器总成、VVT、DCT齿轮(轴)及底盘锻造件等领域进行战略性布局,符合汽车行业电动化、轻量化的趋势。


我们认为,布局技术壁垒高、市场空间大、符合行业发展趋势的新项目新产品将充分保证公司中长期可持续发展。目前公司资产负债率低,经营良好,现金充足,预计未来有合适的机会不排除公司通过并购合作的方式来缩短学习曲线,实现快速发展。


维持盈利预测与评级不变我们维持盈利预测不变,预计2016-18年公司实现营业收入8.55/10.83/14.09亿元,同比增长22.41/26.68/30.06%;实现归母净利润1.78/2.29/2.98亿元,同比增长27.32/28.33/30.31%,对应EPS分别为0.44/0.56/0.74元/股,2016年动态PE为38倍,考虑到公司业绩增长确定性高且外延预期较强,维持“买入”评级不变。

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04