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家用电器:布局低估值和非周期 荐1股

2016-07-06 类别:行业研究 机构:万联证券 研究员:宋江波

[摘要]

核心观点:


在经济增速缓慢下滑期,居民的消费刚性和消费升级为消费行业发展提供了空间,大消费部分子行业的表现有望跑赢市场。


投资要点:


崛起的大消费大消费的定义和分类:人的消费可分为基础性消费和休闲娱乐消费两大类。大消费板块包括汽车、家用电器、纺织服装、商业贸易、食品饮料、医药生物、休闲服务、传媒等8个申万一级行业。


经济转型背景下大消费行业成为拉动经济增长的重要动力:当前我国经济正处于转型期,拉动经济增长的三驾马车中,进出口和投资增速均出现下滑,唯有消费成为拉动经济增长的重要动力。


大消费行业发展特点消费增速与经济增长正相关,收入提高带动消费升级。


大消费板块各子行业历史表现传媒和医药行业在过去十五年表现出一定的非周期性,食品饮料行业阶段性呈现出弱周期性,其它行业呈现出周期性。


主要投资机会目前食品饮料、传媒、医药生物、汽车、餐饮旅游板块的市盈率低于历史市盈率;传媒、医药生物板块表现出一定的非周期性;食品饮料、家电是上半年表现最好的板块,而传媒和商业贸易是上半年表现最差的两个板块。


综合来看,我们觉得下半年传媒、家电、医药生物板块的表现值得期待。


重点推荐个股麦达数字、华策影视、美的集团、泰格医药风险揭示经济增速下滑速度超出预期、房地产行业景气下滑超预期

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