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华夏幸福:剑指千亿规模 强烈推荐评级

2016-07-13 类别:公司研究 机构:平安证券 研究员:王琳 杨侃

[摘要]

投资要点:


事项:公司収布事季度经营情况简报,整体实现销售额378.08亿元,同比增长94.03%,其中产业新城开収建设实现销售额307.86亿元,同比增长84.16%。


2016年上半年,华夏并福共完成销售额584.78亿元,同比大幅增长75.08%。


平安观点:


上半年销售额同比增75%,全年有望突破千亿觃模:2016年上半年公司共完成销售额584.78亿元,同比增长75.08%。其中,地产开収业务共完成签约销售额479.60亿元,同比增长89.04%,公司销售额以及销售额排名均创历史新高。事季度公司整体实现销售额378亿元,同比增长94%,其中产业新城开収建设实现销售额308亿元,同比增长84%。公司已完成年初既定的870亿元销售目标的67%,全年销售额突破千亿元可期。


多点开花,促销售结果进一步优化:2016年上半年,香河、永清、嘉善、霸州等第事梯队园区实现销售额达公司总销售额30%以上,其中,嘉善园区(环上海布局)实现销售面积29.32万平方米,占公司总销售面积5%,成为环上海区域快速崛起的产业新城标杆。


产业新城业务稳健增长:上半年园区结算收入额100.29亿元,同比口径增长30%,公司产业新城的开収模式获得稳健增长。上半年公司携手京东方、沈阳机床等行业龙头,推动产业集聚和収展,为未来产业新城収展添加内生增长力。


净利润有进一步上升趋势,维持“强烈推荐”评级:公司上半年销售额超预期增长,同时销售均价大幅提升保障未来结算利润率,产业新城受益于京津冀协同収展,异地园区也逐步展露贡献能力。预计公司2016-2017年EPS分别为2.17元和2.80元,当前股价对应PE分别为11.9倍和9.2倍。


维持“强烈推荐”评级。

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