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银河证券:内需旺盛

2016-07-17 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

国际重要经济事件点评:


美联储的褐皮书表明,虽然经继续增长,就业市场靓丽,但因通胀压力不大,在本月26-27日的公开市场会议上,美联储不会做出加息的决定。


由于美国就业市场接近被视为充分就业的水平,劳动力紧张拉动薪资增长,并进而扶助推升通胀。但是,美联储认为,美国的就业岗位继续温和增长。


而通胀很难达到美联储2%的目标。二季度以来,特别是5月中到6月底,美国经济继续扩张,但通胀短期内很难大幅上升。


周五公布的CPI数据验证的美联储关于通胀很难快速上升的看法。美国6月CPI同比增1%,低于1.1%的预期,CPI环比增0.2%,低于0.3%的预期。


不过,剔除波动较大的食品和燃料后,美国核心CPI连续第三个月环比增长0.2%。6月核心CPI同比增长2.3%,为2009年以来最高。住房、医疗、交通和服装的价格都录得上涨,其中住房价格更是录得2007年9月来的最大涨幅。


发达经济体一周动态:


美国6月零售销售较前月大幅增加0.6%,远超预期;密西根大学7月美国消费者信心指数初值为89.5,创下2014年9月以来最低水平,主要是英国脱欧的影响。6月工业产出月率增长0.6%,产能利用率则从5月份的74.9%升至75.4%,5月批发销售较前月增长0.5%,连续三个月录得上涨,库存/销售比下降至1.35个月,五个月来最低点,美国消费、生产与销售均上升,是股市再创新高的基本面。


本周初日本实施直升机撒钱式刺激的传闻升温,周末日本政府相关官员表示日本不会采取更激烈的货币刺激措施。但是,从6月PPI大幅下降了4.2%,以及反应企业资本支出的5核心机械订单较前月减少1.4%,连续两个月下滑来看,日本经济不振、通缩压力尚存,安倍政府在取得了参众两院的绝对控制权后,进一步扩大财政、货币刺激的预期正在上升。


新兴经济体一周动态:


新加坡第二季度经季节调整的GDP环比年率初值为较前季增长0.8%,略低于预期,GDP较上年同期增长2.2%。


新加坡第二季度经济增速低于预期,因制造业和建筑业疲软。新加坡第二季度制造业经季调环比增长0.3%,增幅远低于第一季度的18.4%。


新加坡经济可能也会受到英国公投脱欧的冲击,并促使新加坡央行再次宽松政策。同时,因新加坡元兑美元汇率表现强劲,因存在对新兴亚洲避险货币的需求,这加剧了通缩和出口的压力。


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