新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

福星股份:澳洲项目逐步贡献业绩 推荐评级

2016-07-28 类别:公司研究 机构:平安证券 研究员:王琳 杨侃

[摘要]

投资要点:


事项:


公司公布2016年半年报,上半年实现营业收入58.0亿元,同比上升54.9%,归属上市公司股东净利润3.4亿元,同比上升36.4%,实现EPS0.36元,略超市场预期。


平安观点:


结算面积高增长带动业绩爆収,澳洲项目逐步贡献业绩:公司上半年实现营收58.0亿元,同比大幅增长54.9%;归母净利润3.40亿元,同比上升36.4%。分业务来看,上半年地产结算面积68.8万平米,同比增长67.8%,带动地产结算收入同比增长82.5%。其中澳洲项目实现收入7.1亿元,占到整个地产结算收入的13.4%。由于澳洲项目毛利率较低(15.6%),地产结算毛利率同比下滑4.4个百分点至24.8%。金属制品业务继续萎缩,收入同比下降8.3%。


充分受益于区域回升,全年销售百亿可期:作为武汉区域龙头房企,公司充分受益本轮市场回升。上半年实现销售额56.9亿元,销售面积55.9万平方米,同比分别增长74.0%和42.7%。其中澳洲项目实现签约面积0.92万平。公司全年可售面积近120万平米,可售充足叠加区域楼市高景气,2016年销售有望超百亿。期末公司待开収建面724.8万方,且大部分位于武汉三环内核心地段,土地储备优质充足。公司在项目拓展上把“城中村”改造与拿地相结合,由区域市场拓展到全国及海外市场,目前北京通州项目正在积极推进,澳洲已逐步贡献业绩,未来収展值得期待。


物管面积突破亿平大关:公司自2015年进军社区物业以来,积极扩展社区O2O基础和增值服务,目前已完成前期组织架构搭建、物业资源的众筹、盈利模式的确立,社区经纪、社区健康、社区旅游、社区便利、社区家装、社区家政、社区互联等板块亦陆续设立幵开始运营,未来有望成为新的业绩增长点。目前福星智慧家物管面积达到1.1亿平,服务人群330万人,幵积极实现跨区域拓展,湖北省外签约物管面积1000多万平。


资产结构不断优化,财务状况稳健:报告期内公司顺利収行6亿公司债,票面利率5.5%,较此前融资成本大幅下降。期末在手现金68.9亿元,为一年内到期长短期负债的2.7倍,剔除预收款的资产负债率和净负债率分别为92%和54.6%,较年初分别下降18个和1.8个百分点,资产负债结构持续优化。


维持“推荐”评级。考虑公司项目结算进度略高于我们此前预期,小幅上调公司业绩预测,预计公司2016-2017年EPS分别为0.64(+0.07)元和0.79(+0.15)元,当前股价对应PE分别为19.2倍和15.6倍,公司扎根武汉,显著受益区域楼市回升,社区O2O业务稳步推进,在管面积扩张迅速,未来有望成为新的业绩增长点,维持“推荐”评级。

查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04