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工业综合:政策持续出台 荐8股

2016-09-19 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:唐笑 岳恒宇

[摘要]

核心观点:


发改委推出2万亿基建PPP项目,政策持续发力发改委单独发布基建PPP推荐项目,PPP职权划分可能逐渐清晰。项目挑选率60%,交通运输类是主要PPP项目主要类型。西部地区投资占比最大,投资12343亿元,占比58%。以中小型项目为主,超大型项目大多在经济较发达地区。项目数量前五名:云南、四川、甘肃、安徽、兵团。


发改委PPP项目库落地情况:已签约上万亿元,签约率35.2%发改委第一批PPP推荐项目签约率57%,以小型项目为主。发改委第二批PPP推荐项目签约率12%,中小型项目落地加速。


财政部PPP项目落地率:示范项目48.4%,剔除后入库项目21.5%财政部PPP项目库超10万亿,项目落地率正逐步提升。示范项目国企参与为主,国企参与率有提升迹象。财政部示范项目平均落地周期为13.5个月。


投资建议预计未来PPP政策将不断出台,我们一直建议市场关注建筑行业更深刻的变化,目前积极拥抱政府项目是国企和民企共同的占优策略。此次发改委单独推出基建PPP项目,有望加速基建投资,利好中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑、上海建工、龙元建设、腾达建设以及铁汉生态等建筑企业,我们维持对这些公司的买入评级。


风险提示PPP模式逐渐规范,订单增速可能下降;部分建筑公司杠杆过高导致经营困难;政策再次大力约束地方政府投资冲动,影响建筑公司订单;等等。


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