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电气设备:核电板块大涨 荐3股

2016-09-19 类别:行业研究 机构:国金证券 研究员:姚遥 张帅

[摘要]

事件英国时间9月15日上午,英国政府正式发布声明称,在对欣克利角C项目(HPC)开展全面审查并与EDF(法国电力集团)修订协议后,决定批准欣克利角C项目。声明还表示,英国政府在股权控制方面提出了限制性条件:如在项目建成前,若EDF出售控股权,需得到英国政府批准;项目建成后,英国政府也将有权干预EDF的股权出售。对于此后包括核电项目在内的重要基础设施项目,英国政府将实施新的保障措施,如英国政府将占据一定股份,并有权在核电站控制权发生变化时进行干预,以确保国家安全。9月19日,A股核能核电板块大涨3.71%。


评论首个中国参投的发达国家核电项目获批,核电走出去迈出关键性一步:欣克利角C核电站位于英国西南部,是英国近20年来新建的首座核电站,项目拟建设2台核电机组,总装机320万千瓦,项目采用法国EPR技术,总投资预计将达到180亿英镑,其中中国投资60亿英镑。根据2015年10月习近平访英期间中广核与法国电力达成的投资协议,法电与中广核主导的中方联合体分别占该项目66.5%及33.5%的股份。欣克利角C项目是中国首次在发达国家投资的核电项目,英方经过多轮慎重考虑,几经周折最终批准,标志着我国核电走出去迈出了关键性的一步。虽然在欣克利角C核电站中,中方以财务投资为主,但在后续的在英核电项目如在布拉德韦尔B项目中,有望采用我国自主研发的三代核电技术“华龙一号”,并计划以防城港3、4号机组为参考电站,在“华龙一号”技术通过英国通用技术评审后,将成功落地英国。若最终“华龙一号”能成功落地英国,将增强新兴市场国家对“华龙一号”技术的信心,进一步拓宽中国核电的海外市场。


关注国内核电招标进展,把握主题性投资机会。根据《能源发展战略行动计划(2014~2020年)》,到2020年,核电装机容量计划达到5800万千瓦,在建容量达到3000万千瓦以上。由此估计未来几年的年均新开工和完成装机量大约在660万千瓦左右,开工机组预计6-8台,按照15000元/千瓦的单位投资估算,每年的国内核电投资将达到990亿元,将带动全产业链受益。今年上半年未有核电站获得开工路条,预计下半年将迎来核电机组获批开工的高峰期。我们认为,核电走出去将以主题性投资为主,成为核电板块的催化剂。


投资建议关注核电站开工路条审批情况和板块主题性投资机会,考虑到核电业务弹性及国产化替代空间,我们推荐核废料处理设备制造商通裕重工、高弹性标的江苏神通及“华龙一号”独家控制棒驱动机构供应商浙富控股,关注台海核电、应流股份。


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