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银河证券:消费降温 核心CPI创新高

2016-09-18 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

核心要点:


国际重要经济事件点评:


周五(9月16日)美国劳工部公布的8月CPI环比上涨0.2%,前一个月为持平;不含食品和能源的核心消费物价指数环比增长0.3%,均超过预期。预估中值是上涨0.1%。8月核心CPI年率增长2.3%,创下2008年9月以来最高,且连续10个月位于美联储2%的目标位上方。周四公布的8月PPI环比、同比均持平,不再下降,而核心PPI上升了1%,表明美国需求旺盛带来的通胀压力正在开始传导到上游。


CPI温和上升,主要是住房租金以及医疗保健成本的上升抵消了汽油价格的下跌。而8月核心消费者物价指数(CPI)年增幅创下2008年9月以来最高,主要原因是失业率处于历史低位,薪资连续增长,内需旺盛帮助拉动了通胀逐步升温。同时,随着能源价格企稳、强势美元的影响减退,未来美国的通胀将很可能继续维持上升趋势。


尽管8月CPI数据并不足以促使美联储在下周会议上加息,但年底加息的概率增加,且明年加息的步伐恐会加快。受此影响,美元指数短线急升至96关口上方,非美货币、黄金以及原油以及美股出现大幅调整。


发达经济体一周动态:


美国8月零售较前月减少0.3%,扣除汽车的零售销售较前月减少0.1%,均低于预期,且是今年3月以来首次收缩,密歇根大学9月美国消费者信心指数初值持平于89.8,收入预期以及消费支出的下降,内需有所降温。工业产出下降0.4%,降幅超过预期,申请失业人数26.0万人,连续80周申请失业人数低于30万,连创历史最长记录。


日本8月PPI较上年同期相比从7月的下降3.9减少为下降3.6%,整体最终商品物价较上年同期下降3.9%,日本国内最终商品物价则较上年同期下降1.2%,PPI看,日本通缩压力不减。7月核心机械订单较前月增加4.9%,上年同期增加5.2%,意外连续第2个月上升,显示企业的资本支出暂时复苏。


新兴经济体一周动态:


俄罗斯央行宣布下调基准利率至10%。央行宣称将把基准利率维持在当前水准至今年年底;明年第一季第二季仍可能降息。


俄罗斯下调利率是因为通胀正在继续回落,下调利率有利于经济复苏。截至9月12日通胀率为6.6%;通胀率下降,合乎预期。因克里米亚事件受西方制裁,加上油价崩溃,俄罗斯去年的通胀一度高达17%,卢布亦大幅贬值,俄罗斯央行被迫上调利率至15%。


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