广田集团：多元业务推进力度空前 买入评级

2016-09-30 类别：公司研究 机构：广发证券 研究员：唐笑 岳恒宇

[摘要]

核心观点：

张翼、刘平春鼎力加盟，并购整合、品牌建设提速新一届领导班子在并购整合、资本运作以及品牌打造方面有丰富经验，将为公司注入新的活力。

中国恒大销售指标亮眼，临广深“金九银十”利好公司下半年业绩图灵猫、过家家进展顺利，多元化探索持续推进公司现阶段的发展愿景是：到2020年，努力实现千亿产值和千亿市值目标。围绕这一目标，公司坚定地走“装饰工程、智慧家居、金融服务”三大板块的平台战略。

频签框架协议带动主业回升，借“一带一路”契机开拓海外装饰龙头公司率先发起侵略性的资产表扩张是占优策略投资建议装饰行业作为完全竞争行业，在龙头公司经历了几年的挣扎之后，目前已经迎来了以扩张资产表来并购整合的历史时刻。公司新一批领导班子在并购整合、品牌打造方面经验丰富，未来转型有望加速，估值也有望不断抬升。在房地产销售回暖的情况下，公司创收重要地区进入房屋成交高峰期，最大客户恒大的销售业绩也不断攀升，直接利好公司下半年业绩。

此外，公司智能家居、家装等新业务推进力度空前，目前已准备充分，预计明年将进入业绩兑现期。综上，我们仍看好公司未来发展，预计其2016-2018年EPS为0.21、0.26、0.31元，维持对公司的“买入”评级。

风险提示房地产行业波动，品牌推进和多元化探索不达预期。