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南方轴承:公司有望充分受益 买入评级

2016-10-14 类别:公司研究 机构:光大证券 研究员:刘洋

[摘要]

◆事件:


公司参控公司无锡翼龙旗下全资子公司江苏翼龙于2016年10月12日与武进高新区签订了《进区协议》,其中武进高新区向江苏翼龙出让工业用地80亩,江苏翼龙投资10亿元用于飞机及汽车轮胎再制造。


◆巨资投入,无锡翼龙加速发展无锡翼龙主要从事航空轮胎、汽车轮胎和工业车辆轮胎再制造和销售,是国内唯一一家取得民航总局批准的从事航空轮胎业务的企业,拥有多项发明专利。公司于2016年7月取得其36%的股权,并表示此次股权转让完成两年内,将继续增持股份,成为无锡翼龙控股股东。我们认为,此次无锡翼龙斥巨资投入,加快其在汽车及飞机轮胎再制造领域的发展,未来有望成为该领域的龙头,而公司作为无锡翼龙未来的控股股东有望充分受益。


◆持续推进转型,后续值得期待公司于2015年1月参股泛亚公司,涉猎微透新材料领域,泛亚微透公司最新投资的“全频吸音棉”项目主要应用于汽车市场,是汽车实现轻量化及吸声降噪效果重大改进的首先材料,既可以替代进口又可以在国内汽车市场大量应用。2015年11月参股矽昌通信18.18%股权,涉猎通信技术领域,致力于研发、生产和销售智能家居等领域高端无线网络通信芯片。2016年7月参股无锡翼龙,从事汽车轮胎再制造。我们认为,公司动作频繁,有意开拓新的领域,打造公司利润新的增长点。


◆给予买入评级,6个月目标价18.5元公司主业稳定可期,转型存预期。预计2016年-2018年EPS为0.21元、0.24元和0.28元,给予买入评级,目标价18.5元。


◆风险提示:汽车产销大幅下滑;转型不及预期。


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