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盛通股份:STEAM教育第一股未来可期 买入评级

2016-10-19 类别:公司研究 机构:国金证券 研究员:魏立

[摘要]

增资参股韩国乐博事项顺利推进,转型教育决心坚定盛通股份全资子公司香港盛通拟以1070万元增资参股韩国乐博,增资完成后,公司将持有韩国乐博18%的股份。合作框架协议签订后,香港盛通对韩国乐博进行了尽职调查,并于近日与韩国乐博签订了《新股认购协议》。


公司此前发布预案,拟收购乐博教育,打造STEAM教育第一股。乐博教育为中国最大的机器人教育机构。韩国乐博为乐博教育的供应商和教材提供方,我们认为,公司增资参股韩国乐博,体现出公司对于收购乐博教育,转型教育的坚定决心,该事项目前推进顺利。


乐博教育收购仍有序推进中,转型教育决心坚定,我们预计中短期内重启重大资产重组事项概率较大。


STEAM教育领域:迎来投资窗口期,未来发展大趋势STEAM教育理念为科教兴国战略非常好的切入点,2015年,教育部十三五规划纲要中正式写入STEAM教育,STEAM教育迎来投资窗口期。


机器人教育为STEAM教育理念的完美诠释,受过机器人教育的孩子在大学后竞争力明显增强。目前市场增速超20%,全国机器人教育机构已超7000家,但集中率很低,CR5不到8%,未来有望迎来整合,预计2021年市场规模将超过500亿。


投资建议盛通股份是出版印刷领域龙头企业,我们认为,公司增资参股韩国乐博,表明其对乐博教育的收购事项仍在推进中,未来或重启收购事项,盛通股份或将成为“印刷+教育”的双元业务发展模式,盈利能力和抗风险能力明显增强。维持盈利预测,预计公司16-18年EPS为0.20元、0.67元、0.92元,对应PE为174倍、52倍、38倍,维持买入评级。


风险提示:重组并购乐博教育事项仍有一定不确定性

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