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煤炭石油:油价50美元拉锯等待OPEC限产扯皮 荐7股

2016-10-27 类别:行业研究 机构:中信建投 研究员:王强

[摘要]

市场寄望俄罗斯与OPEC协议Brent油价周线收平,报51.78美元,WTI原油升1%报51.93美元。市场寄望,俄罗斯和OPEC能在周末达成支撑油市的协议,以使油价保持在50美元以上,不过,交易商对美国钻机数呈现双位数增长保持谨慎。


俄罗斯能源部长诺瓦克表示,周末将向OPEC最大产油国沙特的领导人提出支撑油价的建议,可能包括冻结原油产量。一些交易商对俄罗斯支持油价的承诺持怀疑态度,2017年俄罗斯原油日产量可达到最多1,100万桶,有望再创苏联解体以来的新纪录。OPEC的产量也处于或接近纪录高位。


贝克休斯称,美国活跃钻机数本周增加11座,为8月来首次出现双位数的增幅。EIA公布上周美国原油库存意外减少530万桶,推动周三油价上涨2%。然而,周四美元急升,油价收跌逾2%。


原油重回供需平衡将延后,油价45-50美元的中油价判断不变油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素。一季度主要产油国转变不减产态度并支持“冻产”,油价超跌接近现金成本区间,催生了上半年油价反弹。


二季度油价已反弹至覆盖大部分产油盈亏平衡线以上,开始进入50美元上下的平衡价格区间,预计未来2-3年油价有望回到60-70美元/桶。


OPEC产量连续保持高位,美国原油产量下降趋缓、库存仍在历史高位、而钻机数止跌回升。原油供过于求的基本面改善仍旧较为脆弱,全年需求增长预测目前依然在1.2百万桶/日,原油重回供需平衡预计要延后至2017年下半年。


中油价时代推荐PDH(丙烷脱氢)龙头东华能源,继续关注炼化企业(上海石化、华锦股份以及中国石化)、PTA涤纶长丝企业(ST橡塑、桐昆股份、恒逸石化)。


美国钻机数持续站稳400以上,原油商业库存有所下降美国活跃钻机数本周增加11座,为443台,在过去17周内16周上升。美国原油产量上升至846.4万桶/日。美国商业原油库存本周减少525万桶,总量4.687亿桶。


OPEC产量创历史高位,连续11个月保持3200万桶/日以上OPEC9月原油产量为3339万桶/日,连续十二个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量较上月减少8.7万桶/日,为1049万桶/日,伊朗产量增长至366万桶/日,为2011年以来新高。


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