新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

齐翔腾达:公司业绩略超预期 增持评级

2016-10-27 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王强

[摘要]

事件公司发布2016年三季报,前三季度实现营业收入36.15亿元,同比增长12.92%;实现归属于上市公司股东的净利润2.53亿元,同比增长51.29%;实现扣非后归属于上市公司股东的净利润2.38亿元,同比增加65.42%;实现EPS为0.14元,其中Q3实现营业收入14.19亿元,同比增长31.14%,实现归属于上市公司的净利润1.19亿元,同比增长197.56%,实现每股EPS0.06元,业绩略超我们预期。


同时公司预计2016年归属于上市公司的净利润区间为2.85~3.41亿元,同比增长55%~85%。


简评一、顺酐和丁二烯盈利改善促公司业绩增长公司1-9月份实现营业收入36.15亿元,同比增长12.92%,公司营收的增长主要来自于顺酐产销量的提升和45万吨烷烃脱氢装置的投产,公司新增5万吨顺酐装置2016年5月份投产,目前公司15万吨顺酐装置基本开满,公司45万吨烷烃脱氢装置在8月底投产,因此公司三季度营收同比增长31.14%。


公司1-9月实现归属于上市公司的净利润2.53亿元,同比增长51.29%,公司业绩大幅增长的主要来源是顺酐、丁二烯及顺丁橡胶盈利的改善。今年上半年甲乙酮的盈利比去年同期大幅下降,三季度甲乙酮的盈利能力快速提升,“甲乙酮-混合C4”的价差相较上半年扩大了1200元/吨左右;受益于正丁烷氧化法工艺成本低,苯氧化法顺酐工艺开工率低,公司利用C4资源抽屉正丁烷制顺酐成本更低,导致公司顺酐毛利率同比改善明显。丁二烯价格今年上涨比较明显,三季度均价达到9500元/吨,相比去年同期上涨了1000元/吨左右,相比年初上涨了超过3000元/吨,公司丁二烯装置开工率3-4成,顺丁橡胶开工率5成左右,受益于价格上涨,公司丁二烯和顺丁橡胶盈利同比改善比较明显,未来公司丁二烯和顺丁装置开工率还有提升的空间。


报告期内公司毛利率17.26%,同比提升了3.2%,主要得益于顺酐、丁二烯和顺丁橡胶毛利率的提升。2016Q3公司毛利率达到19.62%,同比提升9.82%,环比提升了1.32%,主要是三季度丁二烯价格大幅上涨,毛利率同比改善。


报告期内公司管理费用达到2.18亿元,同比增加了0.88亿元,主要是随着公司新项目的投产,公司各项费用支出有所增加,同时齐鲁科力和土地使用税有所增加。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04