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海利得:车用丝放量驱动增长 增持评级

2016-10-28 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王强

[摘要]

事件公司发布2016年三季报,实现营业收入18.80亿元,同比增长18.66%;实现归属母公司净利润2.32亿元,同比增长36.52%,实现EPS0.50元;其中2016Q3实现营业收入6.72亿元,同比和环比分别增长22.33%和5.21%,实现归属母公司净利润8543万元,同比和环比分别增长57.66%和9.75%,实现EPS0.18元,业绩符合我们预期。


同时公司预计2016年归母净利润区间为2.54~3.13亿,同比增长30~60%。


简评帘子布毛利率提升和涤纶工业丝产品结构优化促业绩增长2016年前三季度公司实现营业收入18.80亿元,同比增长18.66%,主要得益于公司2万吨安全带丝和2万吨安全气囊丝的投产以及1.5万吨高模低收缩丝和与之配套的帘子布的投产;产销量的上升以及售价较高的安全气囊丝和安全带丝占比的提升使得公司营收增长较快。


2016年前三季度公司实现归母净利润2.32亿元,同比增长36.52%,主要是营收的增长和产品结构优化带来的毛利率的提升。报告期内公司整体毛利率达到24.38%,同比提升2.51%,其中2016Q3达到24.71%,环比提升了0.55%。


公司帘子布客户结构不断改善,盈利提升随着公司帘子布产品成功打入住友、库珀、韩泰、米其林和大陆轮胎等国际一线品牌,产销量快速增长,之前投产的第一条产线已经满产,与新增1.5万吨高模低收缩丝配套的1.5万吨帘子布产能也已经基本满产。报告期内公司帘子布毛利率改善明显,这主要得益于开工率的提升和客户结构的持续改善,现在公司的帘子布多销售给国外轮胎巨头,综合毛利率显著高于国内客户。


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