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商业零售:关注地方国企改革 荐6股

2016-10-31 类别:行业研究 机构:申万宏源 研究员:王俊杰

[摘要]

本期投资提示:


市场先抑后扬震荡上行,商贸零售板块表现居中本周沪深股市先扬后抑,上证指数最终收于3104.27点,周涨0.43%。中小板表现不如沪深300指数,创业板的表现也不如沪深300指数。截至周五(10月28日)收盘,沪深300指数收于3340.13点,周涨幅为0.37%;创业板收于2165.43点,周跌幅为0.71%;中小板收于6911.98点,周跌0.53%。行业板块方面,食品饮料板块表现最亮眼,上涨4.14%;建筑装饰板块表现最差,跌幅为2.07%。申万商业贸易行业表现不佳,行业整体周涨幅达0.31%,低于沪深300指数0.06%。一般零售子板块表现强于行业整体,周涨0.52%,略高于沪深300指数0.15%;专业零售子板块表现不好,周跌幅为0.32%,低于沪深300指数0.69%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第11。


推荐行业内业绩高增长的优质龙头:永辉超市零售行业三季报公布完毕,行业内大部分公司的业绩仍处于下滑趋势,展店零增长,进店客流下降导致收入增速下滑,部分公司通过期间费用的控制实现净利润微幅增长,更多的情况是费用控制能力有限,导致净利润以比收入更快的速度下滑。仅有极少数优质公司实现超越行业的正增长。


我们推荐行业内业绩高增长的优质个股。重点推荐永辉超市,公司三季报收入和净利润实现高增长,而且公司的高增长是通过多年来持续推进的供应链精细化管理构筑起的强大竞争优势实现的,具有非常强的可持续性。我们看好公司未来的长期发展前景,尽管行业趋势在往下走,但是公司未来继续实现逆行业周期的增长是可持续的。公司净利率、周转率和ROE将持续提升,估值水平将被业绩的持续快速增长不断被消化下来。


临近年末,继续强调险资举牌个股的投资机会,推荐:新世界、欧亚集团、大商股份。


我们再次强调,临近年末,曾经被险资举牌的零售个股仍具备投资价值,去年底零售板块内数只个股被险资的万能险产品增持举牌,目前部分个股的股价存在当前价格与险资举牌家倒挂的情况,临近年末,这些险资具备较强的动机继续增持股票提升股价以达到提高资本充足率的监管要求。我们重点推荐股价倒挂比较明显的个股,推荐,新世界、欧亚集团、大商股份。


建议关注靠谱转型标的,推荐:百大集团、新华都我们依然看好靠谱转型标的。推荐百大集团和新华都。从三季报情况来看,百大集团经营情况稳健,民营医院选址积极推进,安全边际充足,短期的催化剂是医院选址确定。新华都电商代运营业务继续超预期,逻辑正在逐步被验证。


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