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海默科技:核电后市场将带来增量 中性评级

2016-11-07 类别:公司研究 机构:中信建投 研究员:王强

[摘要]

事件公司发布2016年三季报,前三季度实现营收2.08亿元,同比减少24.43%;实现归属于上市公司股东的净利润209万元,同比增长150.92%;实现EPS接近0.01元,基本符合预期。


简评一、油价探底回升,公司业绩有所改观,但油服行业仍处冬天国际油价从年初的30美元/桶触底反弹,震荡上扬至三季度末的50美元/桶附近,但油气公司的资本性开支仍然处于萎缩状态,即使目前油价脱离谷底,但是由于资本投资效应的滞后性,近期对公司油田设备业务并未产生积极影响;公司采取的降本增效措施使公司的油气销售业务和油田服务业务实现的利润同比增长,业绩有所改观。


油田设备制造业务主要进行多相流量计、压裂设备和油气田环保设备的研发制造。多相流量计设备销售有所好转,部分订单逐步实现收入;压裂设备受客户需求减少的影响,收入和利润同比均有所减少;油田设备制造业务整体收入同比下降30%左右,毛利率维持40%左右基本稳定。


油田服务业务主要提供钻井业务、气井一体化业务和增产业务、移动测试服务、油气田环保服务。随着二季度油价的逐步反弹,中东地区石油公司部分暂停的项目开始逐渐启动,服务市场有所好转,客户服务合同得以续签;公司油田环保服务业务稳步推进,在做好泥浆一体化服务和压裂返排液处理业务的同时,开始向油田油泥处理等领域拓展;受上述方面的积极影响,油田服务业务收入和利润开始有所企稳。


二、投资中核嘉华,进军核电装备行业公司于8月底投资3500万元成功收购中核嘉华25%股权,成为中核嘉华第二大股东。中核嘉华拥有高壁垒以及稀缺的专业资质,是一家拥有民用、军工核安全设备制造资质、武器研发资质、二级保密资质以及军工产品、核工业质量管理体制认证的企业。


其原是中核集团四〇四有限公司第五分厂,2006年根据国家政策实施军转民改制而来,具有多年从事核燃料纯化、转化设备,运输容器,核乏燃料处理设备制造经验,市场占有率非常高。


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