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中泰证券:高送转迎来第一枪

2016-11-18 类别:策略 机构:中泰证券 研究员:王晛 赵坤

[摘要]

事件概述:


永和智控2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案:拟以截至2016年12月31日公司总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利人民币5.00元(含税),同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。


天龙集团2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案:控股股东冯毅提议公司2016年度利润分配预案为:每10股派0.5元(含税)转增15股。未来半年内,冯毅及一致行动人拟共减持不超2,860万股,公司持股5%以上股东程宇拟减持不超1829万股,合计占公司总股本的16%。


市场策略点评:


业绩锚定公司经营,分红提振市场预期。根据永和智控最新披露的三季度报告,归属母公司净利润(扣非)为4782.78万元,同比增速为10.69%。根据天龙集团最新披露的三季度报告,公司前三季度归属母公司净利润为12334.26万元,同比增速为760%。其中,永和智控作为2016年次新股,近两年净利润规模及增速均保持稳定增长。天龙集团的净利润高增长主要来源于全资子公司煜唐联创及北京优力纳入合并报表,同时传统主营油墨业务也维持稳定增速。两家公司推行高送转的基础均来自于业绩增速的稳定,既满足了公司经营回归业绩的市场预期,也满足了享有确定性的分红收益市场诉求。


主题板块高位承压,个股分化回归现实。根据2016年11月17日,高送转主题板块的最新行情,日涨跌幅为-0.65%。从整体主题板块来看,面临短期承压,一些个股开始回归基本面。基于目前市场回归业绩防守的判断不变,我们认为未来整体板块将出现明显的结构分化。在年报披露前对于高送转标的的前瞻性布局,其背后的逻辑变现主要包含两方面的内容:一是上市公司对自身经营状况、业绩稳定、增长迅速的乐观判断。二是在高送转除权后,股价弹性空间的打开。


投资建议:


建议关注:建议继续关注梅泰诺(300038.SZ),三季度每股资本公积金7.58元,拟收购全球互联网营销巨头BBHI,布局精准营销SSP,与公司旗下日月同行形成战略协同和业务互补,看好未来公司的全产业链布局及全球市场延伸。智云股份(300097.SZ),三季度每股资本公积金6.19元,传统汽车智能制造板块增速稳定,3C智能制造板块受益于设备国产化替代,未来增速可期。


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