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银河证券:消费强劲

2016-11-27 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

国际重要经济事件点评:


美国10月新屋开工量环比飙升近26%至132万套,创逾9年新高,10月营建许可上升0.3%至122.9万套;11月NAHB房地产建筑商信心指数为63,维持高位;10月新屋销售较前月下降1.9%至56.3万户,新屋库存为到24.6万套,创下2009年9月来最高,但仍仅为5.2个月销量,低于正常水平的6个月;10月成屋销售上升2%至年率为560万户,创下9年半高位,因销量大增而供给不足,10月的成屋库存下降至4.2个月;而成屋中间价格则上升了6%至22.22万美元。


美国10月成屋销售在需求承压的情况下升至9年半高点,成屋销售占整体房地产销量的9成以上,因新屋开工大增,预计未来新屋销售将恢复。美国房地产出现库存下降、价格上涨,销量大幅增加的局面。美国房地产繁荣将拉动第四季度经济增速加快。


发达经济体一周动态:


美国当周季调后初请失业金人数为25.1万人,从43年低位录得反弹,连续90周处于30万关口下方,为1970年以来最长连续周期。10月批发库较前月下滑0.4%,批发销售下降了0.3%,库存投资不足。10月耐用品订单较前月增长4.8%,因制造业订单大增。11月美国消费者信心指数终值为93.8,消费者预期指数终值为85.2,为去年6月来最高,就业向好薪资加速上升,消费者预期乐观。


三季度德国GDP的增速下降至环比只有0.2%,但11月综合PMI初值为54.9,服务行业的扩张速度快于预期,12月GfK消费者信心指数升至9.8,11月份IFO的商业景气指数为110.4,商业信心维持高位。总体上,失业率创纪录最低,实质薪资增加与低利率这些因素都使得家庭支出取代出口成为德国经济主要动力第四季度经济增速将强劲,2016经济增速预计会在1.8%左右,为五年来的最高水平。


日本10月扣除生鲜食品价格的核心CPI同比下跌0.4%,连续第8个月下跌,创下2009-2011年以来最长连跌周期,央行扩张货币的压力上升。11月制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.1,10月份出口同比下降10.3%,进口下降16%,贸易顺差4691亿日元。


新兴经济体一周动态:


10月香港整体出口货值与上年同月比较下跌1.8%,而进口货值则上升0.5%。


短期内的出口前景仍视乎全球需求的情况。外围贸易环境仍不明朗,美国大选后贸易政策方向对香港未来出口影响很大。


香港10月份整体消费物价同比上升1.2%,较9月份的2.7%明显下降,主要是9月数据受到去年基数的影响。由于输入通胀有限,以及香港本地成本压力受控,通胀压力在短期内料会维持温和。


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