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化工:油价创近年来最大单周涨幅 荐6股

2016-12-05 类别:行业研究 机构:中信建投 研究员:王强

[摘要]

OPEC达成减产协议,油价暴涨15%,短线不排除冲击60本周周三,OPEC宣布达成2008年以来首个减产协议,以控制重压油价两年的全球供应过剩局面。受此影响,WTI原油暴涨12%,报51.68美元/桶,为2011年初以来最大单周涨幅;Brent原油暴涨超过15%,报54.46美元/桶,为2009年初以来最大单周涨幅。


OPEC达成的减产协议将产量削减115万桶/日至3250万桶/日,比10月份产量减少约3.5%,协议将于2017年1月开始执行,有效期限为6个月。尽管OPEC后续严格执行的置信度较低,但是油价短期内有望冲击55-60美元/桶。


减产达成也不盲目乐观,总体维持45-55美元中油价判断不变油价之前一路走低,供应过剩和需求不振被视为关键因素。一季度主要产油国转变不减产态度,同时油价超跌接近现金成本区间,催生了上半年油价反弹。


二季度油价已反弹至覆盖大部分产油盈亏平衡线以上,开始进入50美元上下的平衡价格区间,进入中油价时代;50美元成为美国页岩油的“生命线”,我们判断中油价还将维持1年左右;预计未来2-3年油价才有望回到60-70美元/桶。


近期OPEC产量连创历史新高,美国原油产量已经止跌企稳、库存仍在历史高位、而钻机数持续回升;尽管OPEC限产协议达成,油价也很难冲破目前中油价区间,只是封杀下跌的下限区间;原油供过于求的基本面改善仍旧较为脆弱,全年需求增长预测目前依然在1.2百万桶/日,原油重回供需平衡预计要延后至2017年下半年。


中油价时代继续推荐PDH(丙烷脱氢)龙头东华能源,继续关注炼化企业(上海石化、华锦股份以及中国石化)、PTA涤纶长丝企业(恒力股份、桐昆股份、恒逸石化)。


美国钻机数站上450继续维持增长势头,美国页岩油产量回升美国活跃钻机数本周增加3座,为477台,维持自5月底以来的增长势头。美国原油产量上升至869.9万桶/日,环比小幅增长0.1%,从今年底部回升约20万桶/日。美国商业原油库存本周减少88.4万桶,总量4.881亿桶。


OPEC产量连续7个月迭创历史新高10月OPEC原油产量达到3364万桶/日,继续7个月创2008年7月以来的历史新高。俄罗斯、沙特、伊拉克等国的原油产量近期创历史新高,阿联酋、科威特、阿尔及利亚等国的原油产量在历史峰值附近,伊朗、利比亚、尼日利亚、安哥拉则还在增产。


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