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铁汉生态:引入中植系深度合作 买入评级

2016-12-19 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:唐笑 岳恒宇

[摘要]

核心观点:


战略引入中植系,通过利益绑定实现深度合作目前,公司实际控制人刘水先生已将所持有公司的股份给中泰创展共计6000万股,转让均价为11.57元每股。双方可能将以并购等股权投资方式在水处理行业积极探索,而且公司将在融资和承接订单方面直接获益。


拟筹划第二期员工持股计划,提高核心员工积极性近日公司公告在筹划第二期员工持股计划,并且股票来源拟通过二级市场购买等方式取得,核心员工持股有望实现利益绑定,激发员工积极性。


PPP订单饱满为明年业绩高增长提供保障2016年以来公司累计中标+签约订单在100亿元以上;PPP项目累计签约订单达到51.54亿元,占比82.65%,为明年业绩高增长提供保障。


内生、外延齐头并进,环保、文化旅游积极探索投资建议公司此次引入中植系作为战略投资者,实现利益捆绑,有望整合双方资源实现共赢。近日公司公告筹划第二期员工持股计划,并且股票来源拟通过二级市场购买等方式取得,有望激发核心员工动力。并且,公司目前在手订单尤其PPP订单饱满且资金较为充裕,近年业绩快速增长的确定性较高。而且公司在环保、旅游方面探索较多,未来可能会有系列成果。综上,我们仍看好公司的未来发展,预计2016-2018年EPS为0.36、0.51、0.66元,维持公司的“买入”评级。


风险提示订单执行情况低于预期;固定资产投资持续下行;PPP项目执行不达预期。


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