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汽车:关注提前布局标的 荐3股

2017-01-26 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:郑连声

[摘要]

事件:


当地时间1月23日,美国商务部公布对中国卡客车轮胎(全钢胎)双反调查终裁结果。其中,反倾销税率终裁情况为:强制应诉企业与获得分别税率资格企业为9%,其他企业为全国统一税率22.57%;反补贴税率终裁情况为:


两家强制应诉企业分别为38.61%和65.46%,其他企业为52.04%。负责损害调查的美国国际贸易委员会将在今年3月6日之前作出损害终裁,若结果为肯定性,则最终反倾销反补贴措施将在3月13日之前执行。上市公司玲珑、三角和风神均已发公告,将被征收的反倾销税率为22.57%/9%/22.57%,反补贴税率均为52.04%。


点评:


美新政府上台,贸易保护主义抬头如预期1)20号特朗普正式上任,23号即公布对中国卡客车轮胎双反终裁结果,从一定程度上印证了其竞选时发出的“贸易保护主义”倾向。2)美国是我国轮胎出口的重要市场,目前我国轮胎产量的40%用于出口,其中30%左右销往美国。随着美国对我国半钢胎与全钢胎均实施双反,我国轮胎出口短期将面临一定压力。


积极应对轮胎“双反”,先布局者有优势1)我国轮胎产业从2008年以来持续遭到欧美等主要国家“双反”影响,导致出口波动较大。为应对“双反”影响,国内轮胎企业,一方面积极在东南亚天胶主产区建立生产基地,不仅可以规避美国针对我国轮胎的“双反”影响,也能够缩短天胶原料的供应半径,降低运输费用,提升企业经营业绩与抗政策风险能力;另一方面,国内轮胎企业积极开拓非“双反”国家市场,从而尽可能降低美国等国家“双反”对我国轮胎出口带来的影响。目前来看,这些措施已有成效,表现有:①2016年前10月出口美国轮胎数量下滑13.92%,相比2015年明显收窄;②2016年前10月新充气橡胶轮胎出口增长4.13%,相比2015年由负转正。我们认为,目前国内全钢胎性价比优势已比较明显,半钢胎在中低端售后市场性价比优势明显。随着全球轮胎产业正向东南亚等发展中国家转移,实力不断提升的国内轮胎企业有望迎来发展良机。


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