银河证券：美国 物价上涨压力在加大

2017-01-22 类别：宏观研究 机构：银河证券 研究员：潘向东 周世一

[摘要]

核心要点：

国际重要经济事件点评：

1月20日特朗普正式宣誓就职，成为美国第45任总统。特朗普在就职演说中承诺国内外政策都将遵循“美国优先”原则，所有贸易和外交决定必须有利于美国；两个简单的原则是采购美国产品、雇佣美国人；承诺在全美新建公路、机场和隧道。

特朗普在周五签署了第一道行政命令，指示联邦政府机构减轻奥巴马医疗带来的负担，正式拉开了废除和替换奥巴马医疗的序幕。白宫网站发布新政府施政纲领，并换上新的“让美国更伟大”的标语，宣示“美国第一”的外交政策和撤出跨太平洋伙伴协定(TPP)等重大政策方向。

特朗普就职演说发布之后，美元与美股短线下滑，现货黄金短线震荡加剧，墨西哥比索意外成为最大赢家，兑美元上涨1.8%。

发达经济体一周动态：

美国去年12月CPI环比上升0.3%，扣除食品和能源的核心CPI上升0.2%，CPI同比上升2.1%，创2014年6月以来的最高。新屋开工上升11.3%至年率122.6万，优于市场预期，建筑许可减少0.2%至年率121万1月份NAHB房屋市场指数跌至67,仍处于高位。12月工业生产按月上升0.8%，产能利用率75.5%；周申请失业人数减少1.025万至24.675万人。

欧洲央行周四决定维持三大利率和QE规模不变，将维持每月QE规模在800亿欧元不变至3月底，4月份至12月份将QE规模维持在每月600亿欧元；若前景恶化，可以提高QE规模和延长持续时间，QE将实施直至通胀路径符合目标。欧洲央行行长德拉基随后在记者会上表示，潜在通胀尚未形成令人信服的上行趋势，且表示并未讨论削减购债。德国12月PPI环比上涨0.4%，同比上涨1%，创2013年1月以来最大同比涨幅，CPI从11月的0.7%升至12月的1.7%，是2013年7月以来的最高，1月份经济景气指数上升到七个月高位16.6点，通胀压力明显上升。

日本去年11月核心机械订单环比下降5.1%至8337亿日元，资本支出下滑。

2016年日本全国企业破产数为8446家，较上年减少4.2%，连续8年同比下滑并创1990年以后的新低，全球需求上升与超低利率的影响。12月PPI环比0.6%，同比下降了1.2%，通缩压力减弱。。

新兴经济体一周动态：

韩国去年12月生产物价指数(PPI)按年升1.8%，是2012年4月以来最大按年升幅，远高于11月按年升0.7%，12月PPI按月升0.8%。韩国PPI大幅上升的主要原因是由于全球油价于去年底大幅上涨。