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建材:行业基本面正在改善 荐10股

2017-02-10 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:岳恒宇

[摘要]

核心观点:


建筑业“放管服”改革将使行业竞争环境更加公平,提升效率2月8日,国务院常务会议讨论深化部署建筑业“放管服”改革。我国建筑业长期存在的问题就是条块分割和地方保护,这将导致出现低效、低质等诸多问题。目前国家正逐步解决这些问题,一方面能给民营企业一个更加公平有效的竞争环境,特别是会议提到的智能工程和钢结构行业,行业里绝大部分都是民营企业;另一方面也督促大型国有建筑企业不断提升管理效率,近年也的确能够看到国企的经营效率在逐步提升。


需重视下放投资项目审批权所带来的深远影响发改委日前印发《关于进一步下放政府投资交通项目审批权的通知》。


这一文件有助于地方政府灵活高效地通过交通项目投资(如以PPP形式)实现经济稳增长,地方政府的一些项目落地速度有望加快,也有助于吸引民间投资。希望各位投资者对这一文件提起重视,历史上来看,轨道交通的项目规划、项目审批权限13年和15年的两次下放,使得有能力的地方政府投资兴趣空前高涨,最后促成了近年轨道交通市场的高速成长。省内铁路、公路等审批权的下放未来可能改变近年投资增速快速下滑的趋势。


部分省份政府工作报告投资目标超预期部分改善了行业预期部分省份和自治区今年投资情况超出预期以及水泥板块行情使得大家对建筑行业基本面预期转向乐观。根据我们的初步统计,西部地区仍有较高的投资增速,其中新疆固定资产投资17年计划增长50%,西藏17年固定资产投资计划增长20%,该地区的上市公司北新路桥、新疆城建、西藏天路受益确定性较强;新疆等地建材股的上涨也也使得大家对产业链上下游的建筑行业基本面预期好转。


投资建议国务院常务会议和发改委相关文件在政策上对整个行业都是利好,尤其后者很可能对行业未来投资产生深远影响;近期新疆等地投资规划超预期也进一步改善了投资者对行业的预期。目前基本面等因素有所改善,我们维持整个行业的“买入”评级。个股方面,维持葛洲坝、中国交建、中国中冶、上海建工等大盘蓝筹的“买入”评级;维持北方国际、美尚生态、铁汉生态、金螳螂、亚厦股份、全筑股份等中小创公司的“买入”评级。


风险提示投资增速加速下行,PPP推广不及预期。


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