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银河证券:美国非农就业超预期

2017-02-05 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一 刘娟秀

[摘要]

国际重要经济事件点评:


美国劳工部周五公布的美国1月非农就业人数大幅增加22.7万人,创4个月以来新高,远超预期的增加18.0万人;美国1月劳动力参与率升至62.9%,失业率则升至4.8%。不过,薪资增长意外放缓至0.1%,远低于预期的0.3%,平均每小时工资年率上升2.5%,为去年八月以来最低水平,前值上升2.9%。


首次申请失业救济人数已连续100周低于30万人,为1970年以来处于该水平之下的最长时期。美国1月ADP新增就业人数24.6万人,创2016年6月来最大升幅,高于预期的16.8万人。


由于薪资增长疲弱且失业率上升,美元指数震荡下滑,非美货币、贵金属反弹,道指再次站上20000万,美国债市收益率下降至2.4%的水平。


从就业与通胀数据看,美联储年内加息概率变化不大,下半年加息可能性很大。联邦基金利率期货显示,3月、5月加息的概率分别为34.0%和51.5%,但6月、9月加息概率为72.8%和85.7%。


发达经济体一周动态:


美国去年四季度GDP增长1.9%,全年增长1.6%,主要是内需拉动,四季度的强势美元压低增速;美联储于1月31日至2月1日举行货币政策例会,决定维持联邦基金利率在0.5%-0.75%不变,符合预期。1月美国ISM制造业指数为56,创2014年11月以来新高,1月份美国非制造业活动指数为56.5;12月工厂订单较上月增加1.3%,美国生产将加速。11月标普/CS20座大城市地区房价较上年同期上升5.3%,12月个人消费支出环比增0.5%,个人收入环比增0.3%,1月份密歇根大学消费者信心指数终值为98.5,消费仍向好。


欧元区1月制造业PMI终值为55.2,创下2011年4月来新高;核心国德法均创新高:德国1月制造业PMI终值为56.4,创下2014年1月来新高;法国1月制造业PMI终值为53.6,创下2011年5月来新高。法国2016年经济增长1.1%,内需是主要动力,出口则负影响。德国失业率下降至5.9%,CPI上升至1.9%,为2013年7月以来最高涨幅,消费信心指数上升至10.2,经济强劲。


日本央行决定维持政策利率负0.1厘不变,同时维持每年购买80万亿日圆国债的速度不变,以及维持10年期国债收益率目标在零附近,并延长购债计划1年。12月核心CPI为-0.2,连续10个月下降,1月制造业PMI终值为52.7,创近三年来最快,因出口订单激增;2月出口额同比增长5.4%,为15个月以来首次增长,12月进口额同比下降2.6%,贸易盈余达到6414亿日元,日元贬值影响;1月家庭消费者信心指数升至43.2,再创2013年9月以来新高;家庭平均消费支出比上年同期减少0.3%,为连续10个月出现下滑。12月工业生产环比0.5%,总体上日本经济缓慢复苏。。


新兴经济体一周动态:


韩国今年1月份出口额同比增长11.2%,达403亿美元。这是韩国出口自2013年1月份以来时隔4年实现两位数增长,也是自2014年4月份以来时隔2年9个月实现连续3个月增长。进口额同比增长18.6%,达371亿美元,贸易收支实现32亿美元顺差,主要是韩元贬值与全球经济复苏的拉动。


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