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天齐锂业:充分受益于行业高景气 增持评级

2017-02-24 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:严浩军

[摘要]

事件:


公司发布2016年业绩快报,2016年实现总营收39.02亿元,同比增长109.01%;实现净利润15.67亿元,同比增长532.30%;基本每股收益为1.59元。


结论:


公司是国内最大的锂电新能源核心材料供应商,全球最大的矿石提锂生产商。公司年产2.4万吨的氢氧化锂项目也已在澳大利亚开工建设。由于新能源汽车的未来发展对于上游材料的需求前景广阔,公司作为行业龙头将充分受益于此。预计公司17-18年每股收益分别为1.80元、2.00元。给予增持评级。


正文:


公司产品量价齐升带来业绩大幅增长。公司报告期内净利润较上年大幅增加的主要原因系公司锂化工产品销量和价格增长导致营业收入及产品销售毛利率、毛利总额提高。此外,公司报告期内收到SQM分红、权益法核算西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司净利润和外汇套期保值等业务增加投资收益约6,500万元。与此同时,公司还计提了可供出售金融资产减值准备,减少归属于母公司股东的净利润约19,675万元。


公司将充分受益于行业景气。公司是国内最大的锂电新能源核心材料供应商,国内锂行业中技术领先、综合竞争力较强的龙头企业,全球最大的矿石提锂生产商。由于新能源汽车的未来发展对于上游材料的需求前景广阔,公司作为行业龙头将充分受益于此。


公司未来仍有较大业绩增长空间。在经历了去年的一波强势上涨以后,电池级碳酸锂价格在13万元/吨附近企稳,而且公司年产2.4万吨的氢氧化锂项目也已在澳大利亚开工建设。预计公司17-18年每股收益分别为1.80元、2.00元。给予增持评级。


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