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银河证券:美国通胀上升 加息压力增加

2017-02-19 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一

[摘要]

核心要点:


国际重要经济事件点评:


美国1月CPI月率增长0.6%,大幅高于预期,创2013年2月以来新高。1月CPI同比也进一步升至2.5%,创2012年3月以来新高。1月PPI较前月增长0.6%,同比1.7%,2012年9月来最大涨幅,因原油等大宗商品价格攀升。


随着美国通胀不断攀升,在失业率维持在充分就业水平附近的情况下,美联储加息的压力上升。本周美联储主席耶伦在特朗普上台后首次于国会作证称,联储可能要在接下来的某次会议上升息,升息次数取决于特朗普总统和国会可能出台的减税、增加基建支出和放松监管等举措所造成的影响。其他几位美联储官员本周也发表立场鹰派的讲话,预计联储将会加速升息,美联储3月加息概率从26%攀升至36%,5月、6月加息的可能性上升到50%以上。


发达经济体一周动态:


美国1月零售销售较前月增长0.4%,较去年同期飙升5.6%,创近5年最大年度涨幅,国内需求将在今年第一季度支撑经济增长。美国1月工业产出较前月下降0.3%,前值为增长0.8%,产能利用率降至75.3%。2月NAHB/富国房屋市场指数为65,1月新屋开工年化月率下降2.6%至124.6万户,营建许可总数环比增长4.6%至128.5万户,为2015年11月以来最高。2月11日当周经季节调整初请失业金人数为23.9万人,连续102周维持在30万人下方,劳动市场强劲。


2016年第四季度欧元区GDP增速为0.4%,年化增速1.7%,因工业产出下滑及政治风险。12月工业产出大幅下滑1.6%,是2012年9月以来最大跌幅。德国2016年第四季度GDP环比增长0.4%,全年德国经济增长1.9%,略高于欧元区1.7%的经济增速。欧元区2月ZEW经济景气指数为17.1,较前值23.2大幅下降;德国2月ZEW经济景气指数为10.40,较前值16.60大幅下滑,投资者情绪恶化超过预期,主要受英国脱欧和未来美国政策的不确定性拖累。


日本2016年第四季度GDP初值比上季度实际增长0.2%,年率为增长1.0%,主要动力来自于外部经济环境的改善和资本支出的复苏。这是该国经济连续4个季度呈现增长。外部需求对日本GDP增长率贡献了0.2个百分点,主要是对美出口的拉动,而内需0增长,因居民收入增长缓慢,通缩压力犹存。


预计今年增长1%左右,欧美经济复苏拉动。


新兴经济体一周动态:


2016年新加坡第四季的GDP季增率为12.3%,年增率为2.9%,优于市场预期的2.5%。主要是受惠于和电子与生物医学相关的制造业蓬勃成长;2016年全年新加坡经济增长2%。占新加坡经济比重约五分之一的制造业2016年全年增长3.6%,这主要得益于电子业、生物医学制造集群的拉动。


展望2017年,全球经济增长预计将出现小幅抬升的局面,制造业、运输和仓储业等外向型产业预计将为新加坡2017年的经济增长提供支撑,全年新加坡经济增长将保持在1%至3%的区间内。


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