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中钢国际:订单高增长将继续传导至业绩 买入评级

2017-03-17 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:岳恒宇

[摘要]

核心观点:


订单充足支撑业绩持续高增长,非钢、海外业务占比较高目前公司在手订单金额共计400多亿,且2016年以来公司公告新签订单已超过240亿。从公司近年公告订单来看预计钢铁与非钢项目订单占比已经达到50%与50%。公司订单爆发还将继续传导至业绩,今年有望维持高速增长。


通过收购获取市政资质,切入园区开发、市政轨交等PPP盛宴近日,公司完成对湖南万力建设集团市政工程有限公司100%股权的收购事项,目前已经完成了对具有市政公用工程、机电工程、公路工程及水利水电工程等施工总承包资质的目标公司的收购,未来有望参与到国内基建PPP盛宴当中。


定增顺利发行资金到位,锁定三年彰显信心“一带一路”政策利好,公司是受益标的节能环保、金属3D打印是多元业务亮点投资建议公司在手订单饱满,新签订单也同样亮眼,为公司业绩持续高增长提供有力支撑。同时,公司增发顺利发行,资金到位缓解公司融资压力,加速订单转化,公司也借定增完成了员工持股,锁定三年彰显信心。此外,公司是“一带一路”受益标的,而且PPP、3D打印、环保等均有亮点,我们仍然看好公司未来发展,预计2016-2018年EPS分别为0.76、1.08和1.26元,维持“买入”评级。


风险提示新签项目推进迟缓;海外业务风险;固定资产投资加速下行。


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