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铁汉生态:频设PPP产业基金推动项目落地 买入评级

2017-03-20 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:岳恒宇

[摘要]

核心观点:


频繁设立PPP基金,拓宽融资渠道加速项目落地公司2016年以来频繁设立产业基金,主要都是用于PPP项目融资。


公司将成为梅县区铁汉足球俱乐部冠名赞助商,有助于提升知名度除了体育之外,公司从14年底开始公司向很多领域进行了尝试,环保和旅游是公司主要探索的方向。“水十条”出台之后也加快了环保方面探索。


PPP订单饱满为明年业绩高增长提供支撑,资金充足支撑项目落地2016年全年PPP项目累计中标+签约订单达到80.46亿元,2017年以来公司公告累计中标+签约订单在27亿元以上,占2016年的25%左右。2016年公司股债齐发,2016年三季报显示公司现金为11.3亿,处于较高水平。


正在实施第二期员工持股计划,第一期已出售近日公司公告在筹划第二期员工持股计划,并且股票来源拟通过二级市场购买等方式取得,核心员工持股有望实现利益绑定,激发员工积极性。


投资建议公司目前在手订单尤其PPP订单饱满且资金较为充裕,且频繁设立PPP产业基金推动项目落地,预计公司近年业绩快速增长的稳定性较高。而且公司在体育、环保、旅游方面探索较多,未来可能会有系列成果。另外完善的激励机制有望使核心员工与公司实现利益绑定,助力公司业绩增长。


综上,我们仍看好公司的未来发展,预计2016-2018年EPS为0.35、0.55、0.73元,维持公司的“买入”评级。


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