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银河证券:联储加息声明鸽派超预期

2017-03-19 类别:宏观研究 机构:银河证券 研究员:潘向东 周世一

[摘要]

国际重要经济事件点评:


周四美联储宣布如预期加息0.25%,基准利率由0.25至0.5%,提高至0.75%至1%,为三个月内第二次加息,也是特朗普任内的首次加息。此次美联储加息预测偏鸽派,官员认为今年将加息两次。


美联储加息的原因是通胀压力上升。2月的美国未季调CPI年率上升2.7%,升幅创5年以来最大。PPI跳升2.2%,为2012年3月以来的最大升幅。美联储通胀目标为2%,通胀的稳步上升以及劳动力市场的进一步收紧,支持美联储加息。但是,美国经济复苏并不足够强劲,美联储在加息的同时,要顾及到经济的稳定,因此声明温和,对通胀上升持开放态度。


展望未来,美联储年内再加息两次,美国的利率水平仍低于通胀水平,并处于维持潜在经济增速所需的利率水平之下。因此,短期内,利率提高对美国经济与全球经济的影响有限。受此影响,美元指数大幅大跌,而全球股市再创新高。


发达经济体一周动态:


密歇根大学3月美国消费者信心指数初值升至97.6的高位,2月零售销售环比上升0.1%,1月上修为上升0.6%,内需继续向好。2月房屋开工上升3.0%至128.8万户,近10年来最高,2月建筑许可减少6.2%,3月NAHB/富国房屋市场指数大涨至71;工业生产持平,制造业产出连续6个月增长,周初申领失业救济金人数减少2000人至24.1万人,是连续第106周低于30万分水岭,持续时间为1970年以来最长;1月商业库存较上月增长0.3%。


日本央行决定维持现行货币宽松政策。虽然物价上升,但距离央行提出的2%通胀目标依然遥远,因此判断有必要继续坚持现行的宽松政策。央行将通过短期利率负0.1%、长期利率在0%左右微调,来助推经济。1月的日本全国CPI较上年同期上升0.1%,2月国内PPI按年上涨1%,但是2月份,整体最终商品价格按月下跌0.6%。CPI上升的主要原因是原油价格回升,因内需不佳,日本通胀难以大幅上升。1月份日本核心机械订单环比下降3.2%至8379亿日元(1美元约合115日元),资本支出不佳。


新兴经济体一周动态:


韩国2月经季节调整的失业率为4%,为去年2月以来最高,2月未经季节性调整失业率为5%,为2010年1月以来最高。失业率大幅上升的原因最主要是国内政局动荡,前总统被弹劾下台,最大的企业三星集团领导人被起诉,影响到国内经济与就业。

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