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棕榈股份:PPP订单落地加速 买入评级

2017-03-27 类别:公司研究 机构:广发证券 研究员:岳恒宇

[摘要]

核心观点:


“特色小镇”首次出现在中央政府工作报告中,可见高层坚定推进李克强总理在2017年政府工作报告中首次提出要支持特色小城镇发展,“特色小镇”的推进为园林企业提供市场增量,公司作为国内以特色小镇为战略方向的上市企业,将直接受益。


公司斩获国家级特色小镇项目,PPP落地加速近日公司斩获首批“国家级特色小镇”之一蓬莱市刘家沟镇的项目合作协议,投资额达20亿元,示范意义重大。公司近期PPP项目落地速度大幅提升,2016年至今已累计新签130.06亿合同,其中PPP项目70.97亿元。


10亿定增获批,若资金到位将加速PPP订单转化近期高管增持彰显对公司发展前景的信心近期两位高管共增持1.7亿元,彰显对公司发展前景的信心。


投资建议“特色小镇”在今年首次出现在中央政府工作报告中,可见高层的推进决心,各地方政府也都出台了相应规划,公司作为国内以特色小镇为战略方向的上市企业,将直接受益。公司由地产园林龙头向市政园林转型顺利,2016年下半年以来频签PPP大订单,为未来业绩增长提供有力支撑。


而且公司定增获批,且增发底价、近期高管增持价也与现价较为接近,我们看好公司长期发展,预计2016-2018年EPS为0.09、0.17、0.23元,对应PE为120、60、46倍,期待公司特色小镇、PPP订单加速转化为业绩,维持“买入”评级。


风险提示PPP项目开展不达预期,定增资金到位速度较慢。


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