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合众思壮:一季度延续高增长 买入评级

2017-04-21 类别:公司研究 机构:国海证券 研究员:孔令峰 宝幼琛

[摘要]

事件:


公司04月21日发布2017年一季报,营业收入11.7亿,同比增长117%,净利润506万,同比增长130%,扣非后净利润501万,同比增长126%。


公司预计1-6月净利润为4000万至4150万,同比增长1065%至1109%。


投资要点:


一季度业绩延续高增长,预示北斗业务进入快速成长期报告期内,公司实现营收同比增长117.24%,净利润506万,在往年一季度亏损的情况下实现盈利,同时公司预计1-6月净利润为4000万至4150万,同比增长1065%至1109%,预示公司北斗业务已经进入盈利快速增长期。


与共享单车龙头企业ofo达成战略合作报告期内,公司参股公司北斗导航位置服务有限公司与ofo达成战略合作,ofo将在新一代小黄车上配备由前者提供的北斗智能锁,以优化小黄车的定位和运营服务能力。北斗导航位置服务公司股份比例如下:合众思壮占股47.67%,博阳世通(合众思壮子公司)占股1.67%,四维图新、超图软件、华力创通分别占1%,国有资本占股47.67%。


北斗产业成为京津冀协同发展的切入点公司此次与ofo的战略合作会议上,北京市经济和信息化委员会、天津市工业和信息委员会、河北省工业和信息化厅联合发布了《京津冀协同推进北斗导航与位置服务产业发展行动方案(2017-2020年)》,确定北斗产业成为京津冀协同发展战略实施的切入点和先行手段。


盈利预测和投资评级:公司各项业务进展顺利,北斗产业发展迅速,公司对天派电子的收购尚未完成,基于审慎原则暂不考虑本次收购对公司业绩及股本的影响,预计公司2017-2019年EPS分别为1.22、1.84、1.65元,当前股价对应市盈率估值分别为36、24、17倍,维持买入评级。


风险提示:(1)相关项目落地不及预期的风险;(2)收购不能顺利完

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