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海亮股份:坚持做大做强优势主业 持有评级

2017-05-11 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:严浩军

[摘要]

投资要点:


经营业绩稳步增长。公司是全球最大、国际最具竞争力的铜加工企业之一,为中国最大的铜管、铜管接件出口企业之一,为铜加工行业精细化管理标杆企业。公司通过新项目建设与同业收购并举,加快推进产业整合与升级,市场份额快速提升,行业优势地位进一步显现。


2016年,公司实现销售铜加工材数量为44.79万吨,较上年同期增长87.41%(其中委托加工业务实现销售量为15.82万吨)。公司实现营业收入1,791,710.71万元,比上年同期增长31.83%;归属于上市公司股东的净利润为55,124.85万元,比上年同期增长20.71%。


公司铜加工材的生产销售量均有较大幅度增加。2016年,除去委托加工业务的数量,公司铜加工材销售量为28.97万吨,较上年同期增加50,680吨,生产量为29.66万吨,较上年同期增加59,458.19吨,库存量为1.36万吨,较上年同期增加6,870.08吨。上述数量增加的主要原因为公司通过新建和改造生产线,铜加工材产能得到较大幅度提升,同时公司通过积极拓展市场,使得公司铜加工材销售量也得到较大幅度提升。另外由于公司销售量增加,特别是寄售制客户的销量大幅增加,导致报告期末周转库存量增加。


未来公司将进一步提升生产和销售能力。2017年,公司将推进诺而达集团下属三家子公司的收购与整合,实现企业平稳接管与业务稳步增长;与此同时,公司还将加快目前在建项目建设进度,尽快实现达产,有效提高生产能力,力争当年投产当年盈利。此外,公司将充分整合全球资源,抢占市场份额。通过海外并购等方式,进一步优化、完善公司全球生产基地、营销网络的布局,利用JMF与收购的诺而达集团下属三家子公司的海外销售网络、品牌影响力与全球化营运优势,积极开拓国际市场,提升服务客户的能力,提高市场占有率。


公司预计今年上半年业绩将持续增长。公司一季报显示,由于铜加工产品的原材料价格上涨及产品销量增加,公司一季度共实现营业收入48.94亿元,较上年同期增长62.30%,实现归属于上市公司股东的净利润2.01亿元,较上年同期增长50.74%;但是扣除非经常性损益的净利润为1.16亿元,较上年同期增长-18.35%。公司预计2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为3.54亿元到4.43亿元之间,同比增加20%到50%。


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