银河证券：美国失业率新低 6月加息概率较大

2017-05-18 类别：宏观研究 机构：银河证券 研究员：潘向东 周世一

[摘要]

国际重要经济事件点评：

美国4月非农就业人数劲增增加21.1万人，4月失业率大降至4.4%，刷新10年低位。过去三个月，平均新增非农就业人数为17.4万。当周初请失业金人数降至23.8万，连续第113周位于30万人关口下方，连续周期为1970年以来最长。ADP就业人数增加17.7万，总体上就业逼近充分就业水平。

周三，美联储宣布维持联邦基金利率不变，符合预期。美联储对前景整体乐观，认为一季度GDP不佳是暂时的。消费者支出保持稳健，企业投资已经增强，通胀不断向美联储的目标水准回升。

受非农就业好于预期，失业率创新低的影响，美元指数上冲后大幅回落至98.69，现货黄金急挫后反弹。最新的美国联邦基金利率期货表明，美联储6月加息概率升至100%(数据公布前为97.5%)。距离美联储6月FOMC会议仅一个多月，只有本次公布的非农数据改善，才能进一步支撑美联储将于下月加息的预期。

发达经济体一周动态：

美国3月份实际个人可支配收入环比增长0.5%，为2015年12月以来的最大增幅，实际个人消费支出环比增长0.3%。美国3月进出口均贸易帐赤字436亿美元，对中国贸易赤字扩大7%至246亿美元。

3月工厂订单较上月增加0.2%，连续4个月上升，制造业PMI处于54.8的高位，而非制造业PMI指数上升至57.5的高位。美国经济持续向好。

欧元区3月零售销售月率上升0.3%，年率上升2.3%，升幅高于预期；欧元区一季度GDP季环比初值0.5%，同比初值1.7%，超过日美；3月失业率9.5%，3月CPI为1.5%，PPI月率-0.3%，年率3.9%，低于预期。4月服务业PMI终值和综合PMI终值均录得2011年4月以来最高水平，经济二季度加速。

日本4月Markit/日经制造业PMI终值为52.7，略低于初值52.8，但仍高于前月的52.4。经季节调整的服务业PMI跌至52.2，3月为52.9。该指数连续第七个月高于荣枯线50。指数下滑，意味着二季度日本经济较一季度放缓。

新兴经济体一周动态：

韩国4月出口连续六个月上升，同比大涨24.2%至史上次高的510.1亿美元。

贸易顺差达到132.5亿美元，较3月的62.7亿美元扩大逾一倍。

出口的上涨显著拉动了韩国GDP。一季度韩国GDP环比增长0.9%，为三个季度以来最高。

韩国4月消费者物价指数(CPI)较上年同期上升1.9%，增幅低于3月的2.2%。

韩国4月年通胀率略微放缓，因公用事业和生鲜食品价格下滑，但物价仍反映出消费改善和经济持续复苏。在年通胀率徘徊于韩国央行2%的目标附近的情况下，近期货币政策不会调整。