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工业综合:板块逐步企稳分化 荐6股

2017-05-30 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:冯福章

[摘要]

■建议组合:


四创电子、中航光电、中直股份、瑞特股份、银河电子、中船科技。


■行业阶段观点:


1、
【短期观点看反弹】年初至今,中证军工指数跌幅16.18%,跑输同期上证综指16.39个百分点,其中4月以来在行业基本面继续低于预期(下跌的根本原因)、大盘下跌以及分级基金的影响、年初部分投资者对军工行业诸多预期没有兑现等多因素共同作用下,中证军工指数跌幅19.29%,跌幅位居所有行业的前列。军工板块前期跌幅较快、较大,部分优质公司的估值已达到40倍甚至更低。我们提出了板块短期跌幅较大较快的背景下可能存在反弹的观点,目前军工行业的股票已出现企稳、分化共存的特征,我们维持军工板块短期反弹观点不变。


建议选择三个方向配臵:业绩较好市盈率相对较低的公司、超跌股、混改等体制改革受益股。建议关注的组合为:瑞特股份、银河电子、四创电子、中船科技、中航光电、中直股份等。


2、
【中长期观点保持不变,即不能期待太高】对于今年行业的中长期行情,我们维持观点不变:即17年军工行情可能比16年好,但不可预期太高。我们去年年底提出,今年要
【倍加留意市场风险偏好下降】、
【行业基本面没有出现转折】、
【市场对军工和周边局势诸多预期不会兑现】等因素对板块的全年影响。从如下两方面来说:一方面,军工板块总体估值较高仍是不可忽视的考量因素,除了主题事件短期因素扰动和超跌反弹之外,板块上涨空间不大;而另一方面,2016年中证军工指数经历了较大的调整,跌幅达23.81%,今年以来又继续大幅跑输上证综指,短期再继续大跌也不现实。


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