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盛和资源:不断加快战略发展布局 增持评级

2017-07-03 类别:公司研究 机构:国元证券 研究员:严浩军

[摘要]

投资要点:


公司处于行业领先地位。公司主要从事稀土矿开采,冶炼分离、深加工以及稀有稀土金属贸易业务,稀土高效催化剂及分子筛的生产和销售。主要产品包括稀土氧化物、稀有稀土金属、稀土高效催化剂及分子筛三大类产品。经过十多年的发展,已经成为四川省稀土冶炼分离行业龙头企业,截至2016年底,公司拥有年处理稀土精矿8,000吨的能力,其中包括4,000吨氯化稀土全分离生产线和年处理2,000吨氟碳铈矿示范线机配套设施,稀土冶炼分离产能产量均居四川省、国内前列。


公司具备一定的生产成本优势。公司地处我国三大稀土生产基地之一的四川省,长期专注于四川氟碳铈型稀土冶炼分离产品的研发、生产及销售,公司四川氟碳铈型稀土完整、独特的冶炼分离生产工艺和周边区域完善的产业配套体,为生产经营的综合成本控制提供了优良的条件。


公司正不断加快战略发展布局,向稀土上下游延伸。根据国家对稀土行业发展规划,并结合自身发展战略,公司向稀土行业产业链的上下游两端延伸、国内外并重发展。2016年,公司完成收购冕宁县冕里稀土选矿有限责任公司;公司控股子公司乐山盛和与盛唐商事株式会社共同收购VietnamRareEarthCompanyLimited(越南稀土有限公司)100%的股权;乐山盛和出资462.5万澳元,认购格陵兰公司增发的1.25亿股普通股。此外,公司控股子公司乐山盛和稀土股份有限公司正积极通过其在新加坡设立的子公司盛和资源(新加坡)国际贸易有限公司与境外机构合作,联合投标海外稀土矿山项目(美国MountainPass)。


重大资产重组有效提升公司业绩。2017年2月,公司完成重大资产重组收购晨光稀土100.00%股权,科百瑞71.43%股权,文盛新材100.00%股权后,新增了晨光稀土金属冶炼、稀土金属合金、废料回收等业务,以及文盛新材的锆英砂、钛精矿、金红石等产品,公司竞争力进一步增强。2017年第一季度公司实现营业收入9.33亿元,同比增长550.96%;实现归属于上市公司股东的净利润0.32亿元,比上年同期增长312.21%。这正是由于在重大资产重组完成后,公司合并范围增加所致。


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