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医疗保健:潜力品种值得长期关注 荐8股

2017-07-20 类别:行业研究 机构:渤海证券 研究员:任宪功

[摘要]

事件:


人社部印发了《关于将36种药品纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》(以下简称《通知》),将36种谈判药品纳入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》(以下简称药品目录)乙类范围,并同步确定了这些药品的医保支付标准。


点评:


高临床价值药品获重视,国产创新药成为亮点之前纳入谈判范围的药品共有44个,本次共有36个品种最终入围,总体成功率为82%,包括31个西药和5个中药。上市公司的产品之中,有复方黄黛片(亿帆医药)、银杏二萜内酯葡胺注射液(康缘药业)、康柏西普(康弘药业)、阿帕替尼(恒瑞医药)、注射用重组人尿激酶原(天士力)、注射用重组人脑利肽(西藏药业)、参一胶囊(亚泰集团)及阿利沙坦酯(信立泰)得以入选。在入选的西药品种之中有15个是抗肿瘤药物,其他分别为治疗心血管病、肾病、眼病、精神病、抗感染、糖尿病等重大疾病或慢性病的药物;中成药中有3个是肿瘤药,另外2个是心脑血管用药,反映医保基金对于高临床价值药品的支持。此外,列入谈判范围的西达本胺、康柏西普、阿帕替尼等近年来上市的国家重大新药创制专项药品全部谈判成功也体现了对于国产创新药的扶持,解决了创新药品因无法及时纳入医保造成回报率偏低的难题,有利于激发国内制药企业的创新研发热情,持续推动医药行业创新发展。


入围产品有望通过以价换量进一步拓展市场空间在价格降幅方面,与2016年平均零售价相比,谈判药品的平均降幅达到44%,最高的达到70%,上市公司入围药品其医保支付价最终的降幅普遍低于平均水平。尽管本次谈判药品价格下降幅度较大,部分品种还存在支付限制(如康柏西普限50岁以上湿性AMD患者使用,且每眼累计最多支付9支,每个年度最多支付4支;重组人脑利钠肽限二级及以上医疗机构使用,且单次住院支付不超过3天等),但对于通过谈判成功进入到医保目录的品种来说,其未来有望通过以价换量从而带动其销售额实现快速增长。尤其对于目前销售基数较低,降价幅度较小的药品,在经谈判进入医保目录后受益最大。对于具体品种而言,原有价格较高,未能进入医保,在与同类产品的竞争之中不具备优势的低销售基数产品,通过本次谈判进入医保目录之中,降价对其原有销售额的影响较小,未来销量的提升将直接带动销售额迅速增长。对于已经有一定销售基础的药品,由于纳入医保后必然会面临降价,会对现有的销售额造成一定影响,但如果未来市场空间较大,现有销售规模与其相比存在巨大差异,我们认为该类产品仍能够利用进入医保的契机实现以价换量,总体来看仍然是利好。


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