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医疗保健:关注高业绩弹性标的 荐12股

2017-07-22 类别:行业研究 机构:国联证券 研究员:周静

[摘要]

投资要点:


行业动态跟踪本周人社部公布医保药品目录准入谈判结果,将36种谈判药品纳入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》乙类范围,并确定了医保支付标准。综合考虑目前收入规模、品种空间,建议关注康弘药业(002773.SZ)、亿帆医药(002019.SZ)、康缘药业(600557.SH)。


7月21日总局发布仿制药参比制剂目录(第七、第八批),国家对一致性评价的推进的态度坚决。优先完成一致性评价的品种能够在招标中获得优势,建议关注药品研发领先的药企以及仿制药出口型药企。


原料药价格跟踪抗感染药类价格方面,6月份青霉素工业盐最新报价为72.5元/BOU,比上月提高7.5元/BOU;阿莫西林为172.5元/kg,比上月提高10元/kg。维生素方面,本周维生素A、维生素C和维生素E均与上周持平,泛酸钙(鑫富/新发)价格继续上涨。截止到2017年7月21日泛酸钙(鑫富/新发)价格为340元/kg,价格比上周上涨70元/kg。


本周医药行业估值跟踪截止到2017年7月21日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在37.30倍,与上周相比有所降低,低于历史估值均值(40.59倍)。截止到2017年7月21日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为1.90倍,比上周略低。本周各个子板块均下跌,其中医疗器械跌幅较大。目前医药估值略低于历史均值水平,受益于需求刚性和业绩稳定增长预期影响,我们预计行业指数将震荡上行,建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。


周策略建议本周大盘周一下跌后走出四连阳。短期内政策方面,可以继续关注国家价格谈判中进入国家医保乙类目录的业绩弹性较大的企业,如康缘药业(600557.SH);另外随着中期业绩的预披露,建议持续关注业绩超预期和高送转题材个股,如恩华药业(002262.SZ)、千红制药(002550.SZ)和新光药业(300519.SZ)等。中长期方面,持续关注医改和国企改革等主题受益个股,如中国医药(600056.SH)、南京医药(600713.SH)、新华制药(000756.SZ)、千金药业(600479.SH)、中新药业(600329.SH)等。另外也可以选择白马龙头个股和中药大品种企业作为避险的首选,如恒瑞医药(600276.SH)、天士力(600535.SH)和片仔癀(600436.SH)。


风险提示:行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。


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广发证券11-24
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中信建投11-04